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2019年03月18日 20:31 来源于:狗万manbetx
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狗万manbetx:上交所要求券商"严把七道关"
老师抹泪认错!韩空军展示其采购加油机

  原标题:波音劫:美律师称遇难者或人均获赔300万-400万美元,最大危机来自政治和公众舆论  五个月内两次重大空难引发全球担扰,股价创“9·11”事件以来最大跌幅,波音必须审视经典的737机型设计过时与否,并反思技术垄断下的信任滥用问题  文/本刊记者陈亮黄姝静张建锋杨秀红王斌斌发自上海、北京  特派记者金焱发自华盛顿特派记者刘泓君发自旧金山  从2018年10月29日到2019年3月10日,两架波音737MAX飞机先后在印度尼西亚和埃塞俄比亚坠毁,分别造成189人和157人遇难,震动世界。  面对种种压力,美国联邦航空管理局(FAA)于北京时间2019年3月14日凌晨宣布,暂时停飞由美国航空公司运营或在美国境内运营的波音737MAX飞机。  波音公司(BA.N)对上述决定表示了支持,并在最新声明中表示,与FAA、美国国家运输安全委员会和运营商沟通后,波音公司支持暂停737MAX的运营。波音公司同时建议FAA暂停全球371架737MAX飞机的运营。  五个月里的两起空难,让波音公司在公众声誉上遭到了重击。同时,其股价在埃航事件后4个交易日跌去12.04%,市值蒸发278.21亿美元。期间,公司股票日成交量最低1351.41万股,最高3692.26万股,相对于事故前一月内日最高597.1万股成交量,增幅明显。  737系列不像707飞机那样开启了波音喷气飞机时代,也不像波音787那样采用复合材料机身,创造新的制造理念;更不像波音747那样能垄断市场——波音747保持全世界单机载客量最高纪录达37年,直到空客A380的诞生  波音737家族是波音历史上销售最为稳定的飞机,50多年销量长久不衰。这个系列飞机是波音利润的支柱。在737MAX阴影下,支柱已出现裂缝。  空难对波音的直接影响到底几何?截至3月14日,波音公司人士向《财经》记者透露,暂时没有航空公司要求取消订单。但可能的索赔、政治和舆论影响将在后续逐渐发酵。  被疏忽的系统缺陷  当空客推出推力更大、容纳更多乘客的A320neo系列之时,波音不得不再次改造737系列,被拉长的737MAX系列出现。  波音737MAX是波音737装配新发动机的衍生机型。2015年12月8日,配备LEAP-1B发动机的首架737MAX飞机下线亮相,2016年1月29日完成首飞。  马来西亚国家航空与防卫工业有限公司和印尼狮子航空公司联合创立的航空公司——马印航空,在2017年5月接收了首架737MAX飞机。  为了提升性能,737MAX装配了CFM公司生产LEAP-1B发动机。LEAP同系列中的LEAP-1A发动机确定为A320neo系列的备选发动机。LEAP-1C发动机为中国商飞C919的动力装置。  北京航空航天大学飞机系教授黄俊表示,由于LEAP-1B发动机有更大的涵道比,因而直径更大。737MAX系列是在737NG飞机基础上改装LEAP-1B发动机,在飞机机身、机翼、起落架不变的情况下,为保证发动机有足够的离地高度,提高了发动机安装点。  同济大学航空与力学学院教授沈海军告诉《财经》记者,飞机设计上如果不做大改动,那么其适航周期就会短一些。  然而发动机位置的改变使得飞机的俯仰配平性能有所变化,因此波音采用了MCAS系统(机动特性增强系统)来进行补救。  根据波音公司的通告,MCAS系统可以在大坡度转弯增加了载荷因子和襟翼收上后速度接近失速速度时指令安定面往飞机低头方向配平飞机,以增强飞机的俯仰特性。MCAS只在襟翼收上的手动飞行时生效,并且不需要飞行员指令。  一旦在飞机迎角(注:飞机轴线和气流的夹角)小于迎角的阈值或者飞行机组指令了安定面配平后此功能会重置。如果当初增大的AOA(高迎角)状况还依旧存在,MCAS系统会依照当前启动时的马赫数重新指令安定面低头配平。  资深机长陈建国解释称,此功能和空客的迎角保护功能类似,都是在大迎角时会指令飞机下俯,而飞机因为迎角探测器故障,不能给飞机一个迎角减小的信号造成飞行控制计算机认为没有达到指令的效果,从而进一步指令飞机下俯。最终导致飞机进入一个持续下俯回路。  系统的缺陷已经是波音为737MAX8埋下的隐患。印尼国家交通安全委员会针对印尼狮航空难发布的初步调查报告中提到,失事客机起飞后不久,迎角探测器出现故障,接收到错误信息后失速预警振杆器而启动,而此时机翼并没有失去升力。  为了维护飞行安全,相关安全措施被自动启动,机头被强压,该过程历时11分钟。飞行员发现问题后,多次手动拉升未果,飞机最终坠毁。  2018年10月29日,印度尼西亚狮子航空公司(下称狮航)一架波音737MAX飞机在起飞13分钟后坠毁,机上189人无一幸免。  狮航空难后,FAA在2018年11月8日发布了紧急适航指令。波音公司在紧急适航指令下发前一天向全球运营商发布公告称,737-8系列飞机的飞行控制系统存在读数输出错误的问题,可能会导致飞机自行大角度俯冲并坠落。  更为致命的是,在交付初期,波音公司并未在飞行手册上告知飞行员737MAX8飞机加装了这个系统,以及这个系统可能存在的缺陷和处理办法。  陈建国告诉《财经》记者,狮航空难之前,所有737MAX飞行员都不知道有MCAS系统,飞行手册中并未写。国内大型航空公司执飞737MAX飞机的机长也向《财经》记者证实了这一点。  陈建国表示,当知道MCAS系统误启动之时,机长完全可以通过切断电门的方式阻断该系统。“这个操作任何一个飞行员只要两三秒钟。”  对于为何没有对飞行员进行告知和培训,外界有猜测波音公司是否是为了节省成本。黄俊则不认同外界的猜测。  他表示,飞机设计上的这种改变对相应人员培训和操作手册更改产生的成本几乎是可以忽略不计的。波音自信地认为没有必要告知,所以才省略了相应的人员培训的操作手册提示。  波音公司一步步埋下的小隐患,或为2018年10月末的印尼狮航空难埋下了伏笔。当然,狮航空难最终究竟是谁的责任,仍需等待最后的调查报告。  为了解决MCAS系统存在的缺陷,波音公司声明称,在4月底前完成MCAS软件系统的升级。  中国民航权威技术人士告诉《财经》记者,737MAX系统设计更改了许多,但外形仍是老样子。再先进的系统也有漏洞,在频繁的运行情况下,问题迟早会暴露。  该权威人士同时补充说,虽然飞行系统在狮航空难后饱受诟病,但是与埃航空难原因是否有关,仍需等待最后调查结果。  年迈的737系列  虽然相较于之前的系列,737MAX在系统上有了很多提升,但似乎还不够。  Aermetric是一家航空航天预测维护的公司,空难发生后,该公司已有两位员工被请去参加事故调查,其创始人兼首席执行官DerekWaterman对《财经》记者直言,波音737MAX核心设计还是保持了1960年的水平。与其说波音737MAX有缺陷,不如说是设计过时。如果狮航空难和埃航空难有内在关联,则可能表明1960年的波音737设计已达到它的发展极限。  波音737家族已经诞生52年。  2015年12月7日,波音公司第一架737MAX8型号飞机在美国华盛顿州的波音公司伦顿工厂出厂。图/视觉中国  1962年,超过3000万名乘客通过波音飞机来往于世界各地,波音公司已成为傲视其他航空公司的巨头。作为当时民航的空中霸主,波音仍有软肋——没有针对短程运输的机型。  随着相对更近距离的城市间旅客运输量上升,短程喷气式客机早已应运而生。而在短程客机的竞争方面,欧洲抢占了先机。  为了维护自己的霸主地位,加入短程客机市场的竞争是波音的必然选择。在上世纪60年代初,对于获得德国汉莎航空公司10架短程客机订单的波音来说,研制一款“客舱宽敞安静、速度适中,并且能够在恶劣条件下飞行”的短程双发客机已经是箭在弦上。  1964年11月,在时任波音公司产品研发副总裁杰克·斯坦纳(JackSteiner)的带领下,波音开始了737机型的研究工作。  波音737定位是一款短程客机,使用范围以中小机场为主,尤其是在当时简陋的跑道起飞、着落。因此,波音737的起落架设计得较短,以满足条件较差的机场可以用简易伸缩梯完成上下客。  斯坦纳在波音737项目上遇到了一点麻烦。按照原计划,波音737首款产品是65座-80座的小容量短途客机,但作为启动客户,汉莎航空坚持提高载客量至100座级。  此时,被称为“波音747之父”的乔·萨特(JoeSutter)站了出来。毕业于华盛顿大学航空工程专业的乔·萨特,先后参与了波音377、Dash-80、707、727和737等机型的相关研制工作。  当时短程飞机都采用尾吊双发(即在尾部安装两个发动机)设计。而737机体宽度的增加使得这个设计优势荡然无存。萨特创新性地提出将发动机置于机翼下。  经过萨特的改进,满足各方要求的波音737-100飞机诞生。1967年12月15日,波音737-100获得FAA型号合格证,首架波音737-100在当月28日交付给了汉莎航空。  但737-100在市场上还不够受欢迎,只生产了30架。但交付同年,波音推出了机身更长的737-200,大受欢迎。  在737-200受到市场欢迎的激励下,波音公司先后推出了第二代737-300、737-400和737-500;第三代成员NextGeneration为波音737-600、737-700、737-800和737-900。  这些飞机先后在机翼、机身、驾驶舱技术、发动机等多个方面进行了改进。在起落架方面,基本保持了原有的设计,伏笔也在此埋下。  波音虽然没有承认起落架设计已经过时,但它却默默地在即将推出的737MAX10飞机上设计了新型摇臂式主起落架。该设计可以使起落架在起飞时能有伸长的摇臂,从而增加主起落架的有效长度。  诱人的现金奶牛  在波音707、727等机型逐渐退出历史舞台情况下,波音737一直被波音公司改进再生产,成为全球最畅销的机型。同时也为波音公司带来了稳定的收益。  波音公司营业收入在经历2016年、2017年下滑后,2018年迎来强力反弹。其中,商用飞机(BCA)收入的大幅增长功不可没,作为公司核心产品的波音737系列机型,在公司交付数量比例中保持绝对主力的同时亦在逐步增加。  Wind数据统计显示,2015年至2018年,波音公司营业总收入分别为961.14亿美元、945.71亿美元、933.92亿美元、1011.27亿美元,同比增幅分别为5.9%、-1.6%、-1.25%、7.58%。  同期,公司净利润分别为51.76亿美元、48.95亿美元、81.97亿美元、104.6亿美元。其中,2017年、2018年净利润同比增幅分别为67.46%、23.67%。  Wind数据预测,2019年-2020年,波音公司营业收入分别为1054.39亿美元、1125.77亿美元,净利润分别为105.05亿美元、116.16亿美元,都呈现增长态势。  《财经》记者注意到,商用飞机(BCA)、国防、航天(BDS)和提供解决方案(BGS)是波音公司的四大核心主业。  从分产品收入来看,2015年至2018年,波音商用飞机收入分别为660亿美元、651亿美元、567亿美元、607亿美元,占营业收入比例分别为68.67%、68.84%、60.71%、60.02%,是公司最主要收入来源。  波音公司在2018年报中指出,由于波音737和787交付量的增加以及波音737和787机型的良好组合,让公司商用飞机(BCA)2018年收入增加,抵消了波音777和波音747交付量的减少。  《财经》记者注意到,近年来,波音公司商用飞机经营收益不仅大幅增加,而且该业务数据相对于后几项业务收益的优势亦越来越大。  2016年,波音商用飞机经营收益为19.81亿美元,低于当期提供解决方案业务21.59亿美元,高于国防、航天16.78亿美元。2017年,波音商用飞机经营收益上升为54.52亿美元,高于后几项业务总和44.39亿美元。  到了2018年,波音商用飞机经营收益进一步升至78.79亿美元,比当期后几项业务合计41.16亿美元多出37.63亿美元,商用飞机对波音公司的经营收益贡献值迅速增加。  虽然没有每个机型的具体销售数据,但从近年各机型交付数据来看,737无疑是波音公司的核心产品,并为其带来可观的收入和利润。  波音公司2018年报显示,2016年-2018年,波音737机型交付数量分别为490架、529架、580架,同期公司737、747、767、777、787机型合计交付分别为748架、763架、806架,737机型交付占比分别为65.51%、69.33%、71.96%。  2018年,波音737机型累计交付7312架,后四种机型累计交付合计为5044架。  从上述数据可以看出,不仅波音737机型交付数量占比超六成,而且该比例还在逐步增加中。  订单数量亦显示,737系列机型对波音公司短期内业绩影响仍占据重要位置。由于净订单超过交货量,截至2018年12月31日,波音商用飞机积压订单总额为4123.07亿美元,高于2017年12月31日的4109.86亿美元。  2018年,波音公司确认订单未交付的737产品4708架,同期,747、767、777、777X、787机型确认订单未交付的合计仅为1165架。  此次出事的飞机机型波音737MAX系列,是波音的明星产品,对公司影响不容忽视。  《财经》记者查询波音官网获知,截至2019年2月底,波音737MAX全系机型在全球总订单已高达5012架,其中已交付376架,未交付4636架。  另据资料显示,波音公司2018年对737MAX系列机型的报价为:737MAX7是0.96亿美元,737MAX8是1.17亿美元,737MAX200是1.20亿美元,737MAX9是1.24亿美元,737MAX10是1.30亿美元。  按照每架最低9600万美元计算,截至今年2月底,波音737MAX全系机型在全球订单未交付总额为4450.56亿美元,是公司2018年商务飞机收入的7.33倍,为公司2018年营业总收入的4.4倍。  可能的双重索赔  这个现金奶牛+明星机型也正在为波音的业绩带来压力。狮航空难、埃航空难以及全球停飞令下达后,波音公司不得不面对可能的“双重索赔”:遇难者家属索赔以及航空公司停飞损失索赔。  鉴于波音公司在埃航空难中引发的巨大争议,北京大学国际法学院副院长满运龙表示,对于遇难者家属来说,波音公司显然是可能使家属群体获得更多赔偿的潜在被告。  埃航空难是波音737MAX飞机在短时间内第二次出现重大空难事故。  2019年3月7日,美国赫尔曼律师事务所(HerrmannLawGroup)代表17名受害者家属向波音公司提起诉讼,这些受害者在狮航运营的波音737MAX飞机坠毁事故中丧生,该诉状控诉波音公司设备发生故障,波音公司未能正确告知飞行员飞机上安装的新的自动系统的存在和危险。  该律所律师查尔斯·赫尔曼(CharlesHerrmann)曾处理过多起空难索赔案件,他告诉《财经》记者:“我们已经开始这起诉讼,一般这种情况的诉讼至少需要两到三年走完全程。  他提到空难案件的第一步是界定责任,有哪些起诉对象。在去年狮航的案件中,责任方肯定在波音、狮航以及FAA三者之间,赫尔曼告诉《财经》记者,难点在于“起诉需要黑匣子中的数据与录音,这会决定到底是谁的错;也需要与波音、狮航、美航管局的人聊,需要收集邮件、信件、飞行手册等所有细节,还要航空专家、工程师、飞行员和技术人员去复审所有的材料,最后给出结论”。  赫尔曼进一步对《财经》记者表示,波音公司在狮航事故中的主要过错有两点:第一,向航空公司提供有问题的设备,机翼迎角传感器失灵,这些错误信息发送给了MCAS,MCAS会自动迫使飞机的机头向下冲去;第二,波音公司未将更新MCAS程序的信息放到飞行手册中,大部分飞行员都不知道他们的新系统。  尽管FAA与波音公司也会参与官方调查,但他们要“尽可能便宜的解决诉讼”,赫尔曼称,而律所要为受害者争取最大利益,这需要律师去独立调查细节,这就是为什么这类案件时间长、难度大。  在比较两起坠机事件可能的法律诉讼情形时,赫尔曼指出:“必须要先看到黑匣子,听取最后的录音才能得到真正的结论。现在知道的信息只有这两架飞机坠毁了,有着相似的机型,相似的卫星雷达数据记录,驾驶员都在起飞后几分钟报告错误,埃航空难真实的原因需要调查,现在说任何结论都为时尚早。”  埃航在近期的声明中表示已经找到失事飞机的驾驶舱语音记录仪与飞行数据记录器,这意味着外界极为关心的事故原因有望浮出水面,责任界定以及索赔工作也有望由此展开。  事实上,多位法律界人士均认为相较于对航空公司的索赔,遇难者家属起诉波音公司可能获得更多赔偿。满运龙认为,根据《蒙特利尔公约》起诉埃航,如胜诉,遇难者家属可以获得具体伤害(包括死亡和身体伤害)赔偿,但无法获得惩罚性赔偿;而起诉波音时,可以潜在获得惩罚性赔偿。  赫尔曼律师事务所在3月11日发表的一份声明中写道:“埃塞俄比亚、肯尼亚、中国、印度尼西亚和美国都签署了1999年的《蒙特利尔公约》。根据这份协议,不需要有任何过错证明,只要受害者是在国际航班上死亡的付费乘客,每个受害者将获得埃塞俄比亚航空公司15.7638万美元的赔偿。除非,埃塞俄比亚航空公司自己证明,他们在这次事故中没有犯任何错误。”  针对起诉波音赔偿的可能数额,查尔斯·赫尔曼以经验预估:“每个人都要做出不同的估计,背景、家庭、职业都不相同。他们平均能获得补偿大概300万-400万美元,有些是巨额索赔,有些是小额索赔,不一样。”  中国航空法律中心首席专家、北京蓝鹏律师事务所主任律师张起淮则指出,“如果是美国波音公司的责任,可在美国起诉和索赔。此前的赔偿案件中应该有过1000万美元的赔偿案例。在美国起诉波音公司的同时,可以把埃航连带起诉。”  满运龙进一步分析称,针对波音公司的侵权之诉,原告需要负举证责任,证明波音公司的产品设计具有安全隐患、未能尽到安全关注义务,与遇难者的死亡有因果关系。“此类侵权赔偿在美国的法律体系下数额巨大,往往没有上限。”  “这类官司不是输赢问题,而是能拿到多少赔偿,损害到底是按照中国标准赔偿、美国标准赔偿还是埃塞俄比亚标准赔偿,在哪里起诉决定了赔偿。”赫尔曼特别对《财经》记者强调:“我从1983年开始处理此类官司,最让我难过的是,受害者家属往往会受到二次伤害,因为在整个系统中,所有人都想给他们最少的赔偿。”  据央视新闻消息,已有部分埃航空难遇难者家属委托律师,将向波音公司提起诉讼。  除了给受害者家属的赔偿,受停飞令影响,波音公司还面临着航空公司的索赔。  3月12日,欧盟航空安全监管机构下达了波音737MAX8停飞令,一天之后,挪威航空要求波音赔偿所有停飞期间的营收和额外成本损失。  挪威航空旗下的163架飞机中有18架波音737MAX机型。目前,该航空公司正在调配波音787-9型号的航班替代737MAX支持纽约斯图尔特机场到都柏林的航线。  美国成美律师事务所合伙人柳治平告诉《财经》记者:“波音与挪威航空具体如何索赔将参照它们之前的采购协议,若协议没有明确约定,则按照管辖地所在国的法规处理。”  在波音公司发给《财经》记者的声明中称,“出于高度严谨的态度,为了打消对该型飞机安全性的疑虑,波音已决定向FAA建议暂时停飞全部371架737MAX飞机。”  如今包括美国在内的50多个国家发出波音737MAX停飞令,若停飞令持续更长时间,预计或将有更多航空公司加入索赔行列。  在2013年波音787电池事故中,因波音787停飞造成日本航空收益减少39亿日元(2.5元亿人民币),尽管日航并未透露具体索赔金额,但它曾表示希望波音能够直接赔偿,而不是提供日后的采购折扣;当时,印度航空也向波音索赔至少3700万美元。  索赔之外,波音一共有4723架737机型的未交付订单,受此事故影响的737MAX机型占据了未交付订单的98%,共计4636架。截至3月14日,波音内部人士向《财经》记者透露,暂时没有航空公司要求取消订单。  《财经》记者梳理发现,此次涉及的国内航空公司13家,并涉及4家融资租赁公司以及1家银行。  其中,737MAX订单数量最多的是中银航空租赁,该公司订单总量有87架,仅交付5架,尚有82架待交付。另外3家租赁公司包括工银租赁、国银租赁和渤海租赁,其中前三家均是国内规模较大的银行系融资租赁公司。  南方航空相关人士对《财经》记者表示,公司目前拥有34架737MAX,其中,南航24架,厦门航空10架。复飞时间要等波音调查结果和民航局政策,目前还没有针对订单和索赔等方面的明确处理方案,公司将根据政策、法律、合同密切关注事态进展。  一家大型租赁公司相关人士对《财经》记者表示,公司正在跟进事态进展,近期会有评估结果公布,解决方案将依据评估结果而定。  波音经济学:技术垄断下的信任  过去的100年里,波音站在了世界高端制造业塔尖上。就如证券公司ValuentumSecurities证券研究总裁布莱恩·奈尔森(BrianNelson)所说的,很难让人不喜欢波音的商业经济学。2019年3月13日,美国一架抵达华盛顿的波音737MAX8飞机。图/视觉中国  奈尔森对《财经》记者说,商用飞机的制造考虑的是长期因素。当航空航天业的高管考虑打造新产品时,他们要考虑到未来10年-20年的消费者和竞争格局,或者更长。这种前瞻性的思维与长期投资者是一致的,后者的视野可能还要看得更远。  劝投资者做长线投资总是说起来容易。以波音为例,矛盾的一端是:737MAX是史上卖得最快的型号。这款飞机的营运也暗合了发展中国家民用航空在全球范围内的扩张,使得波音的股价在过去三年几乎翻了两番。  矛盾的另一端是:这个被捧上了天的华丽机型面世不久,就先后在五个月内二次失事,这就让人们开始怀疑这个型号的飞机是否仍然适航的问题。  波音公司的安抚很无力。他们说自己仍对737MAX的安全性充满信心,但是市场、各国航空当局及世界各地的客户及舆论投了反对票。  受到坠机事件和暂停运营等因素的影响,3月11日,波音股价在德国Tradegate交易所、斯图加特交易所均跌超8%,美股盘前,波音大跌8.9%。3月11日美股盘中波音股价一度大跌13%,创下了自“9·11”事件以来的最大跌幅。当日美股收盘,波音跌5.33%,报400.01美元。其股价较年内峰值下跌了14.4%。  纽约股市方面,3月12日波音股价低开低走,最终下跌24.60美元,收于每股375.41美元,跌幅为6.15%。至此,在坠机事故后,波音公司股价两个交易日累计下跌逾11%,并拖累了道琼斯指数。  德国中央合作银行近两年来首次将波音股票评级从“买入”下调至“卖出”。美国爱德华·琼斯金融服务公司表示,坠机事故将导致波音公司开支增加,订单延迟,可能带来财务业绩压力,因此将波音股票评级从“买入”下调至“持有”。  奈尔森指出,从历史上看,波音公司是最具韧性的公司之一。波音公司2001年四季度的利润为7.22亿美元,但为“9·11”事件支付了6.22亿美元的相关费用。2001年波音公司的股票是道琼斯30只股票中表现最差的,股票市值损失了41%。但即使在市场崩溃,空中交通戛然而止的前提下,客户仍没有抛弃波音,取消订单的案例微乎其微。  也许是因对波音公司的长期表现看好,波音公司3月13日股价在FAA暂停全球所有371架737Max飞机的飞行、意味着在全球共有50多个国家对波音737MAX型号客机关上大门的消息传出后,波音股价急跌了3%左右,但在收盘时,股价则小幅反弹收高约0.5%,报377.14美元。3月15日美股开盘后不久,波音股价止跌回升至385.62美元,涨幅一度超过2.5%。  政治和舆论重压  在商业飞机和军用飞机领域提供咨询服务的美国蒂尔集团咨询公司副总裁理查德·阿布拉菲亚(RichardAboulafia)对《财经》记者表示,“9·11”事件对于波音来说是个市场问题,这次空难对于波音来说是个技术问题。  奈尔森所在的公司做了这样的计算,根据其折现流程,波音公司的公允价值估计为每股330美元。这低于现在股票交易的水平,这个分析不是基于过去几个月的新闻,而是基于对未来自由现金流的合理轨迹预期。  美国数位投资者对《财经》记者指出,波音的公允价值区间是在256美元到404美元之间,如果看波音的价值基本面,737的制造环节只是波音的一个组成部分,归属于商用飞机制造部门,但这目前基本上在全球属于半垄断性质;波音还有很大的一块是属于国防、航天与安全,建造军用飞船、卫星和太空探索技术。很多投资者考虑投资该公司的一个重要原因,还有波音全球服务,为全球军事和商业客户提供售后维护和服务。  2018年,波音创造了创纪录的收入、盈利、每股收益和现金流。波音不仅回购了价值90亿美元自己的股票,还支付了近40亿美元的股息。华尔街有分析师认为,波音尚未交货的订单约5900架,今年可能交付大约800架,2021年这个数字将增至900架;虽然多年订单价值和确保收入增长是两回事,但公司的供需前景向好,应能推动股价长期上涨。  今后影响波音股票的一个负面因素是暂停运营,作为最畅销机型,737MAX是波音的印钞机。2013年美国当局因电池着火问题而禁飞波音787。现在乐观的观点是,这次会重演六年前的波音走势,一旦禁令解除,波音便会同那次一样收回损失。  2013年,波音787被全球禁飞达三个多月。波音公司还为此改进了出事的锂电池,并向多家航空公司进行赔偿。  即便如此,波音787仍然接收到了大把的订单。停飞、赔偿、修缮787的2013年,波音营收和利润还是同比双双上涨。  悲观的观点则指出,六年前波音只有50架在运行。现在有350架正在运行,是那时的7倍。据华尔街公司MeliusResearch以及Jefferies的估算,禁飞带给波音的成本可能在10亿美元到50亿美元之间。  更多的人担心埃航事件最终会让波音承担司法后果。美国最大的一笔航空业相关和解金为1.5亿美元。  有专家指出,若设定此次禁飞时间为三个月,参考六年前的禁飞,波音用其他飞机替代停飞飞机的成本假设是每架约100万美元,重新设计飞机的潜在成本是每架46.5万美元,那么最终是略低于10亿美元的固定成本,以及几十亿美元的时间关联成本,具体数字取决于你要假设的场景。该数字不涉及客户取消预订的情况。  目前能看到的一部分成本来自于要求波音赔偿损失的营收及额外成本,挪威航空就提出了这个要求,波音公司也有赔偿的先例。另外,有分析指出,波音公司很可能要对失事机型的软件进行升级,这笔费用可能耗资100万至200万美元,航空公司也有可能延迟订单的最终付款,让波音公司有20亿美元的现金流向后推迟。  但考虑到波音有大量积压订单和2000多亿美元的市值,阿布拉菲亚认为,以波音之体量,这些成本都不会造成重大冲击。现在他更担心的是,政治和公众舆论带来的负面影响。  天道轮回,1916年诞生的波音正经历又一次劫难,它还可以化险为夷吗?  (记者李皙寅、实习生孙玥对此文亦有贡献)点击进入专题:一架埃塞俄比亚飞机坠毁多人死亡责任编辑:赵明

航班临时取消可捡拾垃圾换画作!

狗万manbetx热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端新浪外汇讯,欧元上周一路向上反弹,周图收阳柱。从图形来看,上周一的预期担心是正确的,1.1180区域极有可能形成一个新节奏的底部,重点看本周的走势,若在1.1250上方震荡盘整后继续拉涨,则后市向上测试1.1650的概率将加大好多;若能跌至1.1250下方,则将直线向下运行测试1.0830的概率加大,两种极端行情走势都符合节奏分析。      由于近半年来K线形态骗线频率加大,本周还是先按上周末的思路先空,若止损后,再反向做多,若周初向下回调,重点关注1.1270/1.1250区域强支撑。上周五有空单的请勿加仓。今日操作建议:1.1330区域做空欧元,止损1.1370,目标看向1.1270/1.1250区域,若能成功下破再看向1.1130和1.0830区域。控制仓量,严格止损。  上周美指大幅向下回调,周图收大阴柱。从图形来看,上周美指跌幅已把上上周涨势全部收回,而这样的走势也符合上周一对美指后市的预测,顶部形成后大波段向下反转,本周是确认顶部的一个过程,96.30区域若得以支撑向上,并站稳97.20上方,则多头继续向上测试98.30/100.30,反则跌破96.30向下测试95.20/94.10区域。所以周初先关注96.30区域强支撑,关注96.30-96.90区间震荡行情先,在操作上,此区域保守者观望,激进者可先进多,若止损后再反手做空也来得及。操作建议96.50区域做多美指,止损96.10,目标看向97.20/98.30和100.30区域。控制仓量,严格止损。  英镑上周震荡上行周图收阳柱,周五仍在在高位区间震荡。从图形来看,短期内英镑还是上涨趋势,但上方1.3360区域压力较重,此强阻力区域下方留意多空转变,今日暂无具体操作建议。  黄金上周正如预期反弹,并在预期反转点向下回落,周图收小阳柱。从图形来看,黄金前期节奏都对,本周继续延用前期思路即可,故本周继续看空黄金,重点关注1310-1316区域强阻力,在没上破前,波段看跌至1265和1240区域。本周细节上,重点关注周一收盘,若能收盘于1294下方,周二周三直跌的概率将加大,不然还得在此区域震荡纠结。上周1308和周五1303的空单继续持有即可,今日无具体操作建议。责任编辑:陈平

大批香港民众争上头炷香司机谎称车辆故障将财务支下车

  世纪巨骗还是民族脊梁?  来源:君临  赌。  是什么造就了面板行业的今天?  恐怕只有上面这个字。1  1974年,主营黑白电视机代工的三星电子进入了半导体行业。  在接下来的几年里,三星生产的晶体管烂到自己集团都不用。  但即便如此,1980年三星还是决定进入DRAM领域,并在1983年2月正式进军半导体。  那时日本和美国的半导体公司杀得兴起,没有人把4线工厂三星放在眼里。  然而不到一年,三星依靠从镁光买的技术、美国和日本天价挖的人才,以及韩国的农村妇女,让韩国成为世界上第三个生产出64KBDRAM的国家。  1984年,三星建成了他的第一条DRAM生产线。  也是那一年,半导体进入衰退期,存储芯片价格暴跌,售价不及成本的三分之一。  大量的半导体公司亏损、倒闭,三星却堵上身家性命开始大建工厂、疯狂增产、研发新品。  这就是人类科技史上著名的半导体反周期操作。  什么样的人打架最可怕?  敢自残的人。  武术再高,不如扎自己一刀。  生性善于打架斗狠的朝鲜半岛人,把这种斗狠放到了生意场上,奇效明显。  在韩国政府的支持下,无数次濒临破产的三星熬垮了日本和美国的企业,并在1993年成为全球第一大存储器芯片厂家,此后一直统治这个行业。  三星累计用了3次反周期操作、连续亏损25年构建了一个几乎牢不可破的存储器帝国。  还是在1984年,三星电子设立了TFT-LCD研究小组。  我们平时用到的液晶面板大多属于TFT液晶面板,TFT的意思是薄膜晶体管。  最初TFT和另外一种晶体管MOS(金属氧化物半导体场效应管)都被用来制造芯片。  但是在芯片领域,TFT被MOS打败,我们现在经常听到的一个指甲盖大小的芯片上有多少亿个晶体管,这个晶体管就是MOS衍生出的CMOS管。  但是TFT后来被发现可以应用在液晶面板上。  制作TFT基板的过程和制造芯片的过程非常相似,区别在于一个在硅片上制造,一个在玻璃上制造。  所以面板行业也叫半导体显示行业,属于泛半导体板块。  那么既然要做半导体,顺便做一下液晶面板也是可以的,毕竟日本企业就是这么干的。  三星面板业务几乎完全复制了三星半导体业务的历程,时间节奏和策略几乎一模一样。  1991年,设立TFT-LCD事业部,建成试生产线;  1992年,生产出2片10.4英寸液晶显示器;  1993年,开建TFT-LCD2代生产线,1995年2月建成投产。  这也是韩国的第一条液晶面板生产线。  三星通过购买技术、疯狂地学习和挖人积累经验,但这些努力在当时显得微不足道,当时日本企业在液晶面板领域的出货量占全球的94%。  连液晶技术的发源地美国都不到3%,其他国家咋玩?  历史总是惊人的相似。  1995年,三星的第一条液晶面板生产线刚投产,面板行业进入了第二次衰退期。  三星嗅到了胜利的味道。  还是反周期操作。  1998年,三星面板出货量世界第一。在此之前是连续7年的亏损。  2002年,LG通过世界首条5代线超过三星,三星直接就上了3条5代线。  2006年,台湾友达光电与广辉电子合并,借此超越三星。  仅仅两年后,三星再次通过反周期操作夺回世界第一。  三星的存储芯片和液晶面板,无一例外都是靠着先模仿,再靠疯狂地反周期操作,后来者居上。  其实整个韩国的存储芯片和液晶板面行业之所以能崛起,都是靠着反周期操作,倾全国之力赌这两个行业的未来,三星是最成功的一个。  在OLED领域,三星面临的情况有所不同。  君临此前介绍过,OLED其实已经诞生几十年了。  最早把OLED应用在产品上的是日本先锋公司,可由于商业化难度大、投入高,日本人放弃了,美国人干脆说这是不可能完成的任务。  三星想赌一把。  2000年,设立OLED项目组,2003年升级到事业部;  2005年,建设4.5代OLED专用生产线;  2006年,进入试运行阶段;  2007年10月,实现OLED的量产。  举世震惊。  后来,靠着Galaxy系列手机,三星将OLED屏幕推出去,但长时间也只有自己在用。  这种情况下,三星却敢于赌博式地逐渐把LCD停掉,进一步发展小屏OLED。  直到2017年苹果X也采用了他的OLED,OLED才真的火起来。  今天,三星在OLED领域的出货量占据全球的93%,随着越来越多的手机企业采用OLED屏幕,三星已经赚翻。  三星独自研发OLED的那几年,日本蒸镀机企业Tokki公司只能靠三星一个客户艰难度日。  2007年,三星OLED实现量产,同年11月,日本佳能收购Tokki,才让这家企业活了下来。  如今,CanonTokki成为三星制霸全球OLED市场的关键帮手。直到2017年Tokki才向三星之外的企业供货。  如果你不了解三星的发展史,你就不可能理解面板行业的发展,也不会理解我们接下来要介绍的公司。  2  三星建设第一条液晶面板生产线的1993年,北京酒仙桥,与如今的798艺术园区一路之隔的地方,北京东方电子集团股份有限公司成立了。  这家企业的前身是曾经无比辉煌的774厂(北京电子管厂)。  774厂成立于1952年,是中国当时最重要的军工企业之一,一度成为亚洲第一大电子管厂。他还是国内最早的半导体公司,东方红一号卫星用到的集成电路就来自774厂。  但是改革开放以及军工的缩编让774厂逐渐没落。  改革开放之初,彩电成为国家重点发展的行业。  国家鼓励彩电国产化,但方法却是全套引进国外生产线和元器件,所谓的国产化,不过是组装国产化。  能买的不造,这是当时的理念。  这种现象在几乎所有工业领域都有体现,家用电器、集成电路、汽车、飞机等等。  这种方法短期见效快,但也等于自废武功、助长他人,长期下来,我们的工业水平被发达国家越甩越远,即便最开始差距并不大。  归根结底,是国家对自己的工业水平不够自信,所以就全盘抛弃自己的,引进国外最好的。  774厂是中国最早研究彩电核心技术的企业,甚至在1981年就已经成功研发出液晶面板。  但自主研发显得太另类。  780厂、714厂、青岛无线电二厂都在那个时候顺应了时代潮流,走了出来,这就是后来的四川长虹(600839)、南京熊猫(600775)、海信电器(600060)。  中外合资的TCL(000100)和康佳(000016)也在那时诞生。  国家当时还在陕西咸阳新成立了明星企业4400厂,用全套的日本装备生产彩色显像管,这就是后来的彩虹集团。  曾经共和国电子工业的骄傲-774厂,却成为北京亏损最多的企业。  在那个神奇的1992年,774厂迎来了一位新的厂长,王东升。  王东升是浙江东阳人,和郭广昌、但斌是老乡,这个人口不足85万的县级市可谓人才辈出。  10年前,王东升在774厂开始走下坡路的时候加入进来,他见证了这家副部级大厂的衰落。  他本应该去电子工业部报到,是被774厂的财务经理挖了过来。  后来面对死气沉沉的老厂,他想要离开,几乎铁板钉钉地要去中信集团的下属单位任职高管,但老厂长再三挽留,他留下了。  这是命中注定。  上任后,王东升对774厂进行改革,1993年4月,王东升又带着员工自筹650万进行股份制改造,创办北京东方电子集团股份有限公司。  这不仅是中国第一家完成股改的亏损企业,还是中国最早的“债转股”企业,他用筹集到的资金又从银行贷到等额的款项。  通过债转股,王东升把银行的大腿傍住了。  债转股成为日后这家老厂重新走向辉煌的利器。  通过一系列的折腾,企业竟然在1993年当年就实现了扭亏。  再后来通过充分利用财务规则,1997年6月在B股上市,并募集到3.5亿港币。  这是东方电子集团的转折点,此前他几乎没有主业,经营情况也并非账面显示的那么好,而同是军工老厂出身的四川长虹已是A股最为耀眼的“股王”。  但募集到资金后,王东升有了梦想,他要在2010年,收入到达200亿,还要用10-15年成为中国的三星。  很快王东升带领企业聚焦在CRT显示器相关的业务上,趁着国内彩电业的发展,企业效益也越来越好。  但梦想与现实的落差,让很多人更想去做来钱快的房地产。  王东升一句话把这些人噎了回去:  我们是搞工业起家的,如果连我们这些人都去做房地产,那谁来搞工业化?  天道酬勤,2000年12月,东方电子集团在A股增发上市,募资9.7亿元。  东方电子集团已然焕发新春。  2001年6月,东方电子集团更名为京东方。  未来的中国面板之王,正式登场。  前面提到过,早在1981年774厂就研发成功了液晶面板,王东升在企业最困难的时候,也曾长期投入液晶面板的项目,无奈最后失败。  但当王东升看到日韩的液晶面板行业的火爆,他意识到早晚有一天液晶面板会取代CRT,于是1999年下旬,京东方再次成立TFT-LCD项目组,把液晶面板作为未来的方向。  这个选择很惊险,当时等离子显示和真空微电子显示同样风头正劲。  幸运的是京东方押对了。  而当时中国主要的CRT企业却为了进一步增强实力,大肆收购国外的CRT生产线,四川长虹虽然也做出了新的选择,却选择了等离子。  有了方向,京东方需要一个进入的方式和时机。  改完名字,机会来了。  三星、LG、和现代这些韩国企业通过多年的反周期操作,取得了在全球的领先。  但是反周期操作的巨额投入不是谁都能承受,现代率先跪倒,只能出售面板生产线。  现代当时拥有2代、3代、3.5代各一条,年产能300万片,全球第9,技术储备也相当雄厚。  2001年11月,京东方收购了现代STN-LCD和OLED业务。  2003年1月22日,京东方宣布韩国子公司以3.8亿美元收购现代全部的面板业务。  这是当时中国政府批准的最大外购案例。  这次收购非常坎坷,但通过一系列的斗智斗勇和巧妙运作,京东方自己只出了1.5亿美元,另外约2.1亿美元是找韩国银行贷的款,还有3千万美元获得了减免。  3  选择收购,是因为京东方深知合资和引进最终自己什么技术都得不到。  他渴望技术。  当初三星像狗一样学习美国人和日本人的技术,收购完成后,京东方也像狗一样学习韩国人的技术。  这是一段屈辱的历史,收购了人家,却无比卑微。  但京东方也没亏。  运作收购的时候,面板价格处于下跌趋势,急于脱手的现代集团被京东方把价格压到了地板上。  然而交割刚刚完成,面板价格就开始反弹,第二个月就开始盈利,一年半盈利6000万美元。  这还没完,收购现代生产线的当年,京东方就在北京开建了属于自己的5代线,又从韩国公司拿了1.25亿美元。  韩国人肠子都悔青了。  学技术的时候京东方大气不敢喘一声,薅羊毛的时候简直跟屠夫一样。  顺着这条5代线说下去。  京东方的这条生产线并不是中国的第一条液晶面板生产线,也不是中国第一条5代线。  1998年9月,吉林电子集团、中科院等单位从日本引进了一条1991年的1世代老线。  这种破烂的下场可想而知。  2002年4月,上海广播电视工业集团投资接近100亿从日本NEC引进了一条5代线。  2004年10月,这条生产线投产。几年后,合资公司亏损解散。  2006年6月和2008年10月,苏州的龙腾光电和深圳的深超光电也都各自建成了5代线,技术都属于台湾。  当时除了京东方,只有专注小尺寸的深天马(000050)在2006年和2010年建成的3条4.5世代线是自行设计。  最后留下的,都是自己搞的几条线。  但自建生产线谈何容易,京东方的5代线差点把自己搞死。  为了给5代线找到销路,2003年京东方花10.3亿港元成为世界第二大监视器厂家台湾冠捷第一大股东。  王东升还计划让韩国公司在香港上市,用募集到的钱投入到5代线。  考虑看上去非常周全,但是韩国公司上市的计划泡汤了,2004年下半年,面板又再次进入衰退期,韩国工厂开始亏损。  工地民工要工资,设备厂家要货款,收入却大不如前,2004年底,京东方的资金链几乎断掉。  紧接着5代线量产,但售价随即腰斩。  后来在北京市政府和国开行的帮助下度过难关,也是在政府的背书下,多家银行又为京东方提供了7.4亿美元的贷款,北京市政府额外提供28亿人民币的借款,算是得到了补血。  但银行签合同的时候高喊的支持民族工业的豪言壮语,很快就烟消云散。  2005年、2006年,京东方分别巨亏15.87亿、17.71亿。  银行马上抽贷,市政府也有点懵,证监会甚至怀疑京东方财务造假,不然怎么会有这么大的波动。  所有人都对面板产业的“刺激”预估不足。  京东方变成了*ST东方。冠捷的股份卖掉了,从现代买的生产线也卖掉了,甚至一度为了弃车保帅而要把5代线剥离出去。  就在京东方陷入绝境的时候,面板周期再次大发神威。  2007年4月,面板价格开始复苏,京东方5月就开始扭亏。  当然,京东方自己也争气。  亏损其间,咬着牙提升产能、质量、管理水平,想尽办法降低面板成本,等到面板价格回升,京东方5代线的开工率和良率都达到国际先进水平,扭亏也就水到渠成了。  4  5代线的坎坷没有让京东方后退,相反他觉得就是因为自己的规模小才会有这种问题。  另外那时候的京东方已经为三星供货。  三星虽是全球第一大厂,但是有三分之一的面板需要外购。  能够给三星供货,打磨了京东方的技术,也提升了信心。  所以,继续建厂。  他接下来的经历也印证了一句古话:桃李不言,下自成蹊。  当京东方筹划着继续建厂的时候,深圳市政府找来了,希望联合康佳(000016)、TCL、创维、长虹成立联合公司。  此事中途由于夏普的搅局让计划落空。  马上成都市政府找来了。  2008年3月,总投资34亿的成都4.5代线正式开工。  成都生产线刚刚开工1个月不到,合肥市政府找来了。  那个时候合肥知道京东方一直想在深圳建一条高世代线(6代及以上),所以先下手为强。  直接告诉京东方,地址我已经给你选好了,而且深圳给你啥,我就给你啥,只多不少。  然后深圳市领导又来了,合肥给你啥,我就给你啥,只多不少。  但无奈京东方与合肥的君子协定在先。  2009年4月,京东方合肥6世代线开建,总投资175亿。  后面合肥市政府继续“纠缠”京东方多建厂;还有更绝的,鄂尔多斯市直接给了京东方10亿吨煤的探矿权,就为了让京东方能在他们那里建厂。  为啥京东方亏的的底朝天,但那么多城市却都挤破头上门送钱?  这不是没有原因的。  2003年,液晶电视第一次进入中国。  CRT电视的丧钟就这么敲响了,2008年液晶电视完全超越了CRT电视。  没有人能想到,中国用了20多年打造的CRT彩电业,会如此脆弱不堪。  不可一世的四川长虹节节败退,大西北的骄傲-彩虹集团轰然倒塌。  中国的“八大彩管厂”曾以多么光鲜亮丽的姿态取代774,如今他们的悲惨境地相较于十几年前的774,有过之而无不及。  全球范围来看,液晶电视更是势不可挡。  2006年第一季度,液晶电视的占比不到20%,到2007年第四季度,占比47%,超过CRT电视,早在2005年,日本市场液晶电视就已经超过了CRT电视。  2004年,夏普建成了世界第一条6代线,然后索尼和三星的7代线开建,年底,三星自己又建了一条7代线。  液晶面板风风风火火,等离子电视就这样被无视了。  所以液晶面板的重要性让政府不得不重视。  当然还有一个原因,液晶面板生产线带来的就业、产值对任何一个地方政府来说,都是提升政绩的好渠道。  京东方在1993年刚成立的时候,“忽悠”银行开展了可能是中国最早的债转股模式。  兴建5代线的时候,北京市政府曾向京东方借款28亿,后来京东方经营困难,又故技重施,向北京市政府提出把借款变成股份。  没想到北京市政府“因祸得福”,首先5代线每年可以上缴10亿多税,上游配套企业每年上缴近30亿税,还有拉动的其他投资。  后来京东方盈利了,股价上涨近5倍,北京市政府卖了一半的股份就套现20多亿。  正是有了北京市政府的成功案例,成都市政府也上了京东方的“套”。  2008年,成都4.5代线开建的当年,京东方向成都市政府旗下的两家公司定增18亿。  从这次成都的生产线开始,京东方正式开始了他让无数人痛骂的“圈钱”扩张模式。  一代吸血狂魔诞生了。  京东方定下来一个“规矩”:一个项目地方政府至少出资60%。  合肥项目的时候,合肥市政府承诺出资60亿,如果增发不成功,保底90亿。为此甚至把地铁项目都暂停了。  最后计划总投资175亿的合肥项目,定增120亿。  截止到2019年2月底,京东方在A股累计募资8次,并列排在A股第四。  累计募集资金742.3亿,累计分红只有36.11亿。  累计募资金额排在A股第11,累计募集资金与累计分红资金差额706亿,排在A股第三。数据来源:Choice  也就意味着,京东方从A股累计“吸血”706亿。  论“黑心”,京东方只逊色于中油资本(000617)和盐湖股份(000792)。  特别是2013年7月那次460亿的定增,更是让京东方成为众矢之的。  君临在介绍精测电子(300567)的时候,有君友问,为何精测电子70多元,而龙头京东方只有4元。  本身任何两家公司比较股价都没有意义,但如果一定要找个原因来强行解释,那就是总股本。  由于不断增发,京东方的总股本已经达到令人恐怖的347.98亿股,排在所有上市公司的第14位,A股股本338.62亿股,位列13。  京东方在A股刚上市的时候总股本不过5.5亿股。  精测电子总股本只有1.64亿,假设精测电子和京东方的总股本一样多,那么他的股价只有0.37元。  也正是因为京东方增发股本摊薄了股价,总让很多新韭菜觉得这是一家又便宜又有名的公司,买!  然后被套。  5  我们回到京东方的生产线建设上来。  2009年4月,京东方合肥6世代线开建,这条线意义重大,一旦建成就意味着中国的彩电第一次可以用上中国的面板。  也意味着京东方加入了面板的反周期操作,开始向巨头叫板。  金融危机叠加行业衰退期,让全球面板企业史无前例地全部亏损。  京东方大肆扩建,就仿佛是十年前的三星。  日韩台三地的大厂感觉到了威胁,京东方如果起来了,就意味着他们在中国市场的话语权会降低,与此同时面板价格会被进一步压低。之前暂停的高世代线纷纷再次上马。  而京东方开建6代线还只是预热。  劈巨头们的雷即将到来。  2009年8月26日,京东方确认上马8代线,31日,8.5代线在北京亦庄奠基。中国面板行业历史性的一刻  不少境外企业的死期从那天起逐渐临近。  一石激起千层浪。  2009年8月31日当天,夏普与南京熊猫成立合资公司,向中方出售6代线,并提供8代线技术支持。  多说一句夏普,他在京东方发展液晶屏的早期始终在背后搞小动作,令人作呕。  但恶有恶报,后来屡屡陷入亏损境地而被鸿海集团收购。  2009年9月,台湾面板大厂友达背着台湾当局偷偷参与的昆山龙飞光电8.5代线奠基;同月另一家台湾大厂奇美准备在佛山建设8代线。  2009年10月,三星宣布投资22亿美元在苏州建设7.5代线,甚至说不要政府补跌,再另外建设半导体厂。  在京东方要建8代线的5天前,闻到风声的LG就与广州市政府签订备忘录,计划投资40亿美元建8代线。  在此之前他们根本不来中国建厂。  京东方带来的液晶高潮也激发了国内企业的建厂热情。2009年11月,TCL与深圳市政府成立了华星光电。  2010年3月,华星光电的8.5代线开建,总投资245亿,是深圳建市以来最大的单笔工业投资。  那段时间,最纠结的是中国政府,一下子冒出来差不多10个高世代线需要审批。  后来外企在国内建厂计划由于种种原因大多被推迟或取消,但是能看出当时的他们有多么百爪挠心。  也是在那个时候,中国政府更加坚定了扶持国内面板企业的决心。  接下来的事情就是,京东方一直在建厂,一次比一次大手笔。数据来源:公司公告,君临研究院整理  截至到2019年2月底,京东方已有的、在建的、规划中的生产线已经多达14条。  总投资4452亿!  中国历史上,从没有一个单一企业可以如此之烧钱。  始于韩国的狂赌,在中国进一步加强。  当然,京东方取得的成绩也有目共睹。  2017年上半年,京东方智能手机液晶显示屏出货量超过三星,2018年上半年,随着全球首条10.5代线量产,京东方液晶电视面板出货量超过LG。数据来源:群智咨询  至此,在智能手机液晶显示屏、笔记本电脑显示屏、平板电脑显示屏、电视显示屏、显示器显示屏这5大领域,京东方的出货量都位居全球第一。总出货量占据全球的23%。  实际上,很多业内人士认为,三星和LG之所以这几年逐渐摒弃LCD而豪赌OLED,就是看到京东方已经势不可挡,没必要再去血拼,所以开拓新的赛道。  京东方这个成绩不是一蹴而就的。  看看历年的专利申请量。数据来源:公司年报  作为对比,截止到2018年底,深天马累计专利申请量只有1万多件,而京东方全球累计可用专利已经超过7万件。  什么概念呢?  截至2017年底,华为累计可用专利是7.43万,同期另一个专利大户中兴通讯(000063)累计可用专利是6.9万。  京东方并没有比两个专利狂魔差多少。  此外,2017年京东方海外专利申请量超越三星,位列世界第七。  专利背后是巨额研发。2017年,京东方的研发投入在整个A股排在第13位。但是京东方研发费用资本化率也很高。  这么做反映了他的无奈。如果看收入,那是真不错,屡创新高,已接近千亿。  净利润呢?扣非净利润呢?  除了2017年尚可,大多数年份都非常不理想。这几年虽然不再亏损了,但是利润率还处在较低的位置。  按照最新的业绩预告,2018年的净利润要同比下降55%-54%。  净资产收益率?  就不说了吧,民族企业,我们是要留点面子的。  也许是为了平抑面板业务的波动,京东方这几年成立了所谓的智慧物联、智慧医工事业部,向物联网转型。  其实就是提供车载、工控、电子标签、医疗等等显示系统,如今也有了一定规模,收入占比20%左右,利润占比10%左右。京东方准备把6代以下产线都逐步用来生产这些东西。  然而君临并不看好。  首先这是一个非常庞杂的领域,市场规模确实很大,但很容易做着做着就没有重点了。  另外这些业务中毛利率高的智慧健康业务收入占比不到2%,而占比较高的智慧系统产品业务毛利率甚至低于主业。  不过京东方有一点做的非常好。  现金流。现金流稳定,账面现金充裕。  这也是京东方遭黑的一个点,自己有钱还要募资。  6  说了这么多,还有一个君友很关心的点没有提到,就是OLED。  实际上京东方这一波之所以起来,主要还是OLED概念被热炒。  在三星和苹果的带动下,OLED屏幕正在快速蚕食LCD手机屏幕的份额。数据来源:DSCC,君临研究院整理  CINNOResearch数据显示,2018年全球智能机面板出货量19.1亿片,同比下降4.4%,但AMOELD面板出货量4.4亿片,同比增长3.4%,占全球智能机面板的23.2%。  预计2019年全球AMOLED手机面板出货量7亿片左右,占比36.5%。  2018年国内厂家的AMOLED手机面板出货量,京东方不及维信诺(002387)以及和辉光电。数据来源:CINNOResearch  更不要说和三星抗衡。  然而2019年,即将变天。  AMOLED的全称叫主动式矩阵(ActiveMatrix)OLED。  所谓主动式矩阵,说的通俗一点,就是每个像素点(不准确,但比较形象)背后都有一个控制开关。  什么来充当控制开关呢?  晶体管。  半导体领域大家说来说去的晶体管其实就是开关,在AMOLED上最好用的晶体管是TFT。  TFT-LCD的那个TFT。  在LCD领域,TFT用来控制每个液晶,在OLED领域,TFT又可以用来控制每个像素。  所以,AMOLED完全可以被称作TFT-OLED,而TFT-LCD也可以被称作AMLCD。  说到这,君友应该明白了,TFT-LCD和AMOLED是有相通之处的。  TFT可以用多种半导体材料制成,比如非晶硅(a-Si)、氧化物半导体(Oxide)【铟镓锌氧化物(IGZO)等】、和低温多晶硅(LTPS)。  一般非晶硅TFT用在LCD领域,氧化物TFT和低温多晶硅TFT多用在OLED领域。  其中氧化物TFT适合大尺寸OLED,低温多晶硅TFT适合小尺寸OLED。  主打大尺寸OLED的LG押注氧化物TFT,而主打小尺寸OLED的三星押注低温多晶硅TFT。  但这种划分不是绝对的,氧化物TFT和低温多晶硅TFT同样可以用在LCD领域,而且可以让LCD面板的显示效果越来越好,这样就让OLED替代LCD的必要性没有那么急迫。  京东方认识到了这个问题,所以,虽然在三星量产OLED的时候,他就开始研究OLED,但是并没有显得着急。  不妨多打磨打磨TFT技术。  2011年底,京东方就掌握了氧化物TFTOLED的技术,而且2012年在合肥8.5代线中改建了一条3万产能的氧化物TFT生产线。  这是全球首次在8.5代线生产氧化物TFT。  2013年,京东方在鄂尔多斯5.5代线上批量生产低温多晶硅TFT,应用在LCD和OLED屏幕上。  这条生产线也是全球第二条5.5代AMOLED线。  京东方的策略是同时押注氧化物TFT和低温多晶硅TFT,大小尺寸都做。  这几年在TFT技术上,已经不逊色于三星、LG。  接下来是产能。资料来源:公开信息,君临研究院整理  从国内的OLED生产线情况看,京东方毫无疑问是规模最大的。  按照时间表,2019年,成都6代线将满产,绵阳6代线将投产。  不出意外2019年京东方将成为国内第一大OLED面板供应商。  除了技术储备、产能之外,京东方跟国内厂家比还有一个优势-CanonTokki蒸镀机。  我们提到过多次,这个设备每年产量不过10台左右,其中大多供应给了三星,京东方是国内唯一拥有CanonTokki蒸镀机的厂家,虽然只有一台。  但这足以让他成为继三星和LG之后,苹果指定的第三家手机OLED屏幕供应商。  当然,有人也担心,如果以后OLED彩电兴起,京东方有这么多高世代LCD生产线却没有高世代OLED生产线,咋办?  这种担忧是合理的。  彩电OLED龙头LG已经跟随手机OLED龙头三星逐渐退出LCD市场,全力冲击OLED。  LG去年还在广州开建了8.5代OLED线,预计今年投产,量产后月产能6万片,满产9万片,面向55-77英寸的4KUHD超高清电视。  满产后LG大尺寸OLED的总产能达到16万片/月。  看似很危险,但也没那么可怕。  国家已经在出招了。  前些天国家印发《超高清视频产业发展行动计划(2019~2022年)》,里面提到“4K先行、兼顾8K”。  有心的人应该注意到,今年春晚和两会都首次采用了4K直播。  这对于彩电和LCD面板行业是个利好。数据来源:国家统计局  目前国内彩电年产量约1.6亿,存量约6亿,4K彩电存量约1.1亿,还有很多老的4K电视要淘汰,提升空间巨大。  目前全球只有LG可以批量供应OLED彩电,但以他的出货量还远无法主导OLED彩电替代LCD彩电。资料来源:群智咨询  其他厂家从建厂到量产至少需要3-4年。  而国家要2022年普及4K,那么等于说推进4K就是让LCD企业消化产能的,很可能现有的高世代线产能都不够用。  普及4K也给了京东方缓冲期,如果接下来有更多的企业建设高世代OLED生产线,京东方  可以随时追上。  7  开头君临回顾了三星半导体和面板的发展史,了解了三星,也就理解了京东方。  京东方之所以能走到今天,从天时上讲,他在行业低谷期得以用极低的成本进入,起步的那几年,日韩台打的难舍难分,同时又都出于技术保护而不愿来中国建厂,即便是合资都极不情愿,这让他没有被巨头灭掉。  地利上讲,随着面板行业打的CRT找不着北,中国政府从中央到地方都开始重视这个行业。京东方凭借坚韧的学习,积累了自己的底子,当政府需要扶持企业的时候,他几乎就是唯一的选择。  人和上讲,把自己的发展和政府绑定在一起,极大地提高了抗风险能力,而且京东方有一支团结、强悍的管理团队。  等他羽翼丰满,也有了可复制的模式,巨头们已经拿他没有办法。  他的发展路线和三星面板发展路线真的是很相似。  当然,崛起的过程,烧钱是必须的。  但京东方也对得起自己烧的钱。  他的每条生产线都会给所在城市引来一系列的配套厂家落户。  税收、就业、城市竞争力,他都有所贡献。  京东方还很重视带动国内产业链发展,会给国内设备和材料厂家留出位子。  这也是为什么我们介绍过的联得装备、精测电子可以活下来。  这个角度上讲,京东方之于中国面板行业,就如同中芯国际(00981)之于中国集成电路行业。  甚至他对行业的带动更大。数据来源:中国海关总署  中芯国际没有让中国集成电路进口额降低,但是京东方却让中国面板的进口额降低。  当然,京东方也还有很多路要走。  虽然名义上是全球最大的面板厂家,但是面板收入和三星面板收入差距巨大,产品结构有很大的优化空间。  另外从三星的营收情况也能看出,这个行业周期性很强,任凭是谁都躲不过。  这也就意味着面板企业几乎不存在长牛的可能性。  从投资的角度,需要注意的还是周期。  现在面板周期依旧处在下降通道。  但下半年有望反弹,届时对京东方的业绩是很大的提振,配合产能释放,新一轮的上涨也大概率会到来。  写在最后。  看懂京东方,也就懂了中国面板行业。  做面板有风险,成则民族脊梁,败则造车跃亭。  我们希望京东方是前者。  读到这里,也许你会想,“这家公司我能投吗”?  这不是一个拍拍脑袋就能轻易做出的决定,因为除了基本面的机会分析,还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:鲍一凡

章子怡为女儿擦嘴车太贤道歉

  新浪财经讯3月18日消息,财政部发布数据显示,1-2月累计,全国一般公共预算收入39104亿元,同比增长7%。其中,中央一般公共预算收入19415亿元,同比增长6.6%;地方一般公共预算本级收入19689亿元,同比增长7.4%。全国一般公共预算收入中的税收收入35114亿元,同比增长6.6%;非税收入3990亿元,同比增长10.8%。其中,国有土地使用权出让收入8047亿元,同比下降5.3%。  具体数据如下:    一、全国一般公共预算收支情况   (一)一般公共预算收入情况。   1-2月累计,全国一般公共预算收入39104亿元,同比增长7%。其中,中央一般公共预算收入19415亿元,同比增长6.6%;地方一般公共预算本级收入19689亿元,同比增长7.4%。全国一般公共预算收入中的税收收入35114亿元,同比增长6.6%;非税收入3990亿元,同比增长10.8%。   主要收入项目情况如下:   1.国内增值税14414亿元,同比增长11.3%。   2.国内消费税3720亿元,同比增长26.7%。   3.企业所得税8213亿元,同比增长10%。   4.个人所得税2326亿元,同比下降18.1%。   5.进口货物增值税、消费税2946亿元,同比增长4.5%;关税457亿元,同比下降3.9%。   6.出口退税2667亿元,同比增长23.4%。   7.城市维护建设税1121亿元,同比增长7.6%。   8.车辆购置税671亿元,同比下降1.7%。   9.印花税464亿元,同比下降24.5%。其中,证券交易印花税197亿元,同比下降41.1%。   10.资源税364亿元,同比增长26.5%。   11.土地和房地产相关税收中,契税806亿元,同比下降1.8%;土地增值税1004亿元,同比增长4.7%;房产税508亿元,同比增长1.1%;耕地占用税128亿元,同比增长8.8%;城镇土地使用税392亿元,同比下降8.5%。   12.环境保护税56亿元(去年同期无此收入)。   13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计191亿元,同比增长13.5%。   (二)一般公共预算支出情况。   1-2月累计,全国一般公共预算支出33314亿元,同比增长14.6%。其中,中央一般公共预算本级支出4078亿元,同比增长15.4%;地方一般公共预算支出29236亿元,同比增长14.5%。   主要支出科目情况如下:   1.教育支出5052亿元,同比增长14.4%。   2.科学技术支出980亿元,同比增长22.3%。   3.文化旅游体育与传媒支出427亿元,同比增长11.3%。   4.社会保障和就业支出5970亿元,同比增长8.6%。   5.卫生健康支出2213亿元,同比增长6.1%。   6.节能环保支出666亿元,同比增长45.3%。   7.城乡社区支出3136亿元,同比增长23.1%。   8.农林水支出2230亿元,同比增长4.7%。   9.交通运输支出2285亿元,同比增长55%。   10.债务付息支出855亿元,同比增长7.3%。    二、全国政府性基金预算收支情况   (一)政府性基金预算收入情况。   1-2月累计,全国政府性基金预算收入9450亿元,同比下降2.3%。分中央和地方看,中央政府性基金预算收入612亿元,同比增长5%;地方政府性基金预算本级收入8838亿元,同比下降2.8%,其中国有土地使用权出让收入8047亿元,同比下降5.3%。   (二)政府性基金预算支出情况。   1-2月累计,全国政府性基金预算支出14374亿元,同比增长1.1倍。分中央和地方看,中央政府性基金预算本级支出107亿元,同比增长1.4倍;地方政府性基金预算相关支出14267亿元,同比增长1.1倍,其中国有土地使用权出让收入安排的支出12911亿元,同比增长1.1倍。 责任编辑:霍琦

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  来源:每日经济新闻  记者袁园     图片来源:每日经济新闻  近期,A股上市险企陆续公布前两个月的保费收入。数据显示,四家险企前两个月保费合计为5131.85亿元。其中中国人寿增速亮眼,前两个月保费同比增长达22.4%,其余三家上市险企同比增速均为个位数。  平安证券表示,2019年行业保费收入增速明显回暖,年金产品销售回暖且保障产品需求在长周期仍会保持增长。负债端上市险企保费收入持续改善的逻辑得到验证,同时伴随着部分险企策略的转变,价值率有望明显提升。  四大险企合计保费收入增长12%  已经发布保费数据的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险1~2月份共实现保费收入5131.85亿元,同比增长12.1%。其中,中国人寿增速最快,1~2月实现保费收入1892亿元,同比增长22.4%。新华保险1~2月份保费收入274.3亿元,同比增长7.9%。  中国平安方面,1~2月份合计实现保费收入2070.58亿元,同比增长7.4%。其中,平安人寿实现保费收入1561.38亿元;平安财险实现保费收入463.58亿元;平安养老实现保费收入35.44亿元;平安健康实现保费收入10.18亿元。中国太保1~2月合计实现保费收入894.96亿元,同比增长5.2%。其中,太保寿险实现保费收入667.95亿元;太保财险实现保费收入227.01亿元。  图片来源:每日经济新闻  “上市险企2月新单持续改善,季节因素致使产险2月增速下滑。”平安证券分析称,当前上市险企也已经披露了2月份的保费情况,总保费方面,平安及新华同比增速有所改善,前两月总保费增速分别为6.2%、7.9%;同时平安新单改善逻辑得到验证,前两月个险新单保费增速同比负增长缺口缩窄至-16.6%,其中2月单月个险新单96亿元,单月同比仅下降2.2%,随着平安在开门红期间产品策略的转变,降低价值率较低的短缴储蓄险种而加大长缴保障或者长缴保障储蓄混合险种(即长期储蓄产品)销售,一季度价值率有望大幅提升;国寿新单及新业务价值仍然大幅增长,领先上市同业。  四大上市险企2019年1~2月保费收入同比增速  图片来源:每日经济新闻  产险方面,受季节性因素影响,2月单月平安财险、太保财险保费收入分别为138亿元、73亿元,同比分别提升1.2%、下降6.3%,使得前两月产险累计增速明显下降。  预计全年保费呈“前低后高”走势  值得一提的是,相较于低迷的2018年,2019年1月至今,上市险企的保费增速不仅回正,内涵价值也在提高。寿险行业保费增速明显回暖,健康险保持高增长;财险领域非车险占比明显提升。  “2019年寿险行业保费增速明显回暖,健康险保持高增长;非车险占比明显提升。”平安证券表示,2019年1月寿险公司原保费收入6991亿元,同比增长24.8%,较2018年1月-25.5%的同比增速大幅改善;产险公司原保费收入1508亿元,同比增长20.5%,与2018年1月20.8%的同比增速基本持平。  具体来看,健康险保费仍保持较高增速,1月份人身险公司健康险保费收入652亿元,同比增速22.5%;同时银保渠道保费大幅增长,年金险市场环境明显转好,部分预定利率4.025%的产品获得较好的销售;产险方面依然是非车险保费快速增长带动总体保费增长,1月车险保费占比已经下降至55.5%,而非车占比上升至44.5%。  “行业淡化开门红时点数据,着眼全年保障产品稳健增长,利好长期发展。”彼时申万宏源分析称,预期中国人寿保持较高新单增速,其余险企开门红新单增速承压、但NBV(账面净值)增速保持稳健。中国人寿强调“突出价值、规模积极”的开门红策略,鑫享金生A/B款新单保费已超越2018年整体开门红水平;中国太保存在开门红启动时点较晚压力,“利享年年”预期整体规模30亿元,与2018年“利赢年年”规模基本一致,但营销时点推迟1个月;新华保险推行健康险与附加险主题下稳步销售年金险,整体结构大幅改善。  “上市险企均表示淡化开门红效益,开门红期间保费收入增速放缓在预期中。”有业内人士在跟《每日经济新闻》记者交流时表示,预计全年保费收入将整体呈现“前低后高”走势,保障型保险产品后续发力。责任编辑:赵子牛

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  原标题:快讯!荷兰首相表示,乌得勒支市枪击案发生后政府举行危机会谈  [环球网快讯]路透社最新消息,荷兰首相马克?吕特表示,乌得勒支市枪击案发生后政府将举行危机会谈。责任编辑:吴金明

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