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2019年03月18日 20:30 来源于:wellbet注册
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  飙至墨索里尼时代以来最高!“熊孩子”意大利的公共债务水平还有救吗?  意大利的公共债务问题可能成为影响欧洲甚至是全球经济复苏的灰犀牛事件。  近几年意大利公共债务水平一直高居不下,CEIC数据显示,2017年意大利负债率在131%左右,其公共债务水平已逼近墨索里尼执政时期的高位(1919年-1924年期间意大利政府负债率达到139%-160%的历史高位)。 (居高不下的意大利公共债务水平,来源:Francese-Pace(2008)andISTAT)  而欧盟在经历过希腊债务危机后,不得不再次对意大利债务问题发出警告,意大利财政部长和央行行长也对债务问题和投资者信心等表达了担忧。意大利财政部部长GiovanniTria在3月4日接受媒体访问时表示:“债务不断增加让投资者承担的风险也水涨船高,这最终会影响投资者对意大利投资的信心和热情”。  从数据上来看,由于市场担心两个反对党会联合执政,意大利十年期债券的收益率由2%上最高升到3%,虽然当前收益率在2.7%左右,但这一水平仍处欧元区最高。GiovanniTria还表示虽然当前困难重重,但她对恢复投资者的信心持乐观态度。她表示,意大利的工业经济基础依然很强大,国际社会对此也是有目共睹的,此外她认为政府相关部门还需要推出相关措施提振国内居民信心。  意大利债务问题有多严重?  OECD数据显示,自1996年来,意大利债务占比(占GDP)一直稳居世界前三(仅次于日本和希腊)。2月13日,意大利央行行长IgnazioVisco表示,“意大利的问题是公共债务,而不是银行资产负债表上的公共债务”。除了债务问题,意大利还面临着经济活力下降、不良贷款率攀升、青年失业率飙升等一系列社会问题。  2月28日,欧盟对意大利债务的问题发出警告,欧盟委员会指出当前意大利债务率是欧盟限额的两倍以上,高企的公共债务对整个欧元区都会产生威胁。(来源:CEICData)  十年三次经济衰退 投资者信心的衰退  2019年开年第一个月相关机构公布数据显示,意大利这个欧元区第三大经济体经历了十年内的第三次经济衰退,连续两个季度的经济规模收缩让意大利进入技术性衰退。四季度季环比初值-0.2%,低于预期的-0.1%,前值-0.1%。意大利当季GDP同比初值为0.1%,低于预期的0.3%,前值0.7%修正为0.6%。  宏观经济预期的悲观叠加不断增长的财政计划(低于2019年的初步计划),市场普遍预计未来几年内,意大利政府负债率仍不会下降,财政盈余收支会继续恶化。  在意大利反对党上台后,市场对意大利债务偿还能力表示担忧。因为该政党仍在增加其公共花销预算。  负债率高企也拖累了投资者的情绪。Ifo研究所2019年2月发布的数据显示,19个成员国的投资者情绪跌至四年多以来的最低水平。在其分析的八个欧元区国家中,意大利的经济环境最为疲软。  另一方面,意大利主权信用评级也面临着下调的风险。穆迪当前给予意大利的信用评级为Baa3,评级展望为稳定,下一次评级公布的时间是3月15日;标普当前给予意大利的信用评级是BBB,评级展望为负面,下一次评级公布的时间是4月26日;DBRS当前给予意大利的信用评级是BBBH,评级展望为稳定,下一次评级公布的时间是7月12日。  值得注意的是,意大利在2011年时的主权信用评级一度高达Aa2,随后因在欧债危机期间及之后积累了大量公共债务被屡次下调评级。  文章来源:WEEX一起交易免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李园

这些人正企图摧毁法兰西!男大学生因感情纠纷

wellbet注册热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  新浪港股讯 TCL电子发布公告,截至2018年12月31日止年度,公司实现营业额455.82亿港元,同比增长11.7%,创历史新高;毛利69.52亿港元,同比增长10.3;母公司拥有者应占溢利9.44亿港元,同比增长15.8%;每股基本盈利42.63港仙,拟派末期股息每股9.38港仙,全年每股股息19.18港仙,年度派息率达45%。  集团积极深化全球化布局,在深耕现有销售渠道的同时积极拓展潜力巨大的新市场,全年液晶显示(“LCD”)电视机销售量达2861万台,同比大幅增长23.1%,超额完成调升后全年目标2830万台,再创历史新高。其中,海外市场销售表现持续亮眼,全年销售量同比显著增长29.5%至1821万台,中国市场全年销售量同比提升13.4%至1039万台。  2018年,集团智能电视机和4K电视机的销售量同比分别显著增长40.3%及58.2%至2118万台及918万台。其中中国市场(不包括ODM业务)智能电视机和4K电视机销售量占比分别由去年同期的76.3%和42.7%提升至82.0%和54.1%;根据中怡康全渠道数据显示,2018年集团中国市场(不包括ODM业务)曲面电视机市场占有率为34.4%,4K电视机(不包括ODM业务)市场占有率为13.2%,分别位列中国市场第一和第三名。海外市场(不包括ODM业务)智能电视机和4K电视机销售量占比分别由去年同期的77.6%和26.4%显著提升至84.4%和39.6%。  集团互联网业务历史累计激活用户总数量达3190.7万,2018年12月日均活跃用户数量达1528.2万,同比分别显著提升35.6%和41.4%(资料来源:广州欢网科技有限责任公司)。2018年全年互联网业务收入同比显著增长114.0%,超额完成调升后全年收入目标2.6亿元,创下3.1亿元的历史新纪录。全年实现除税后净利润约6192万元,集团的互联网业务盈利能力大幅提升。责任编辑:张海营

广西小轿车撞隔离栏起火B52领衔编队出动!

  原标题:2019年3月18日外交部发言人耿爽主持例行记者会  经中国和巴基斯坦双方商定,首次中巴外长战略对话将于3月19日在北京举行,国务委员兼外交部长王毅将与巴基斯坦外交部长沙阿·马哈茂德·库雷希共同主持对话。  问:今天上午,外交部发布了习近平主席将对意大利、摩纳哥和法国进行国事访问的消息。你能否介绍访问的具体安排?中方对访问成果有何期待?  答:应意大利共和国总统马塔雷拉、摩纳哥公国元首阿尔贝二世亲王和法兰西共和国总统马克龙邀请,国家主席习近平将于3月21日至26日对上述三国进行国事访问。  访问意大利期间,习近平主席将分别同马塔雷拉总统、孔特总理举行会谈,分别会见卡塞拉蒂参议长和菲科众议长,就中意、中欧关系及共同关心的国际和地区问题深入交换意见。今年是中意全面战略伙伴关系建立15周年,中意双边关系发展势头良好。习近平主席此访是中国国家元首时隔10年再次访意,将赋予中意关系新的时代内涵,对双边关系发展具有承前启后、继往开来的重要意义。相信此访将进一步巩固新时期两国政治互信,深化“一带一路”框架下各领域务实合作,扩大人文交流和文明互鉴,推动新时期中意全面战略伙伴关系取得更大发展,为促进中欧关系以及世界和平与发展作出贡献。  访问摩纳哥期间,习近平主席将同阿尔贝二世亲王举行会谈,就新时期中摩关系发展等共同关心的问题交换意见。此访是中国国家主席首次访问摩纳哥,对中摩关系发展具有历史性意义。我们愿同摩方一道,进一步深化政治互信和各领域交流合作,推动中摩关系不断取得新发展,继续做大小国家友好相处、合作共赢的典范。  访问法国期间,习近平主席将同马克龙总统举行会谈,分别会见菲利普总理、国民议会和参议院议长。两国领导人将就中法、中欧关系以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见。法国是第一个同新中国正式建立外交关系的西方大国。中法关系长期走在中欧和中西方关系前列。当前,中法关系继续保持良好发展势头。双方高层互访频繁,务实合作不断取得新进展、新突破,人文交流更加深入,就维护多边主义、完善全球治理、应对气候变化等重大问题保持着密切沟通协调。习近平主席此次访法是中国国家元首时隔5年再次对法国进行国事访问。此访正值中法建交55周年,对两国关系具有特殊重要意义。中方始终从战略高度重视发展中法关系,愿同法方一道努力,以此访为契机,进一步深化政治互信,为两国务实合作和人文交流开辟新的未来,推动紧密持久的中法全面战略伙伴关系不断迈上新台阶。  问:关于习近平主席访问法国,你能否告知习主席抵达法国的具体日期?他将访问哪些城市?  答:我目前能说的,刚才都已经说了。  问:你刚才宣布了巴基斯坦外长将来华同王毅国务委员兼外长共同主持中巴外长战略对话的消息。我猜印控克什米尔恐袭事件之后的印巴紧张关系将成为对话议题。中方已宣布将在印巴之间发挥劝和促谈作用。中方将采取什么举措?  答:我刚才已经介绍过了,3月19日,也就是明天,国务委员兼外交部长王毅将与巴基斯坦外长库雷希在北京共同主持首次中巴外长战略对话。届时,双方将就中巴关系以及共同关心的国际和地区问题交换意见。正如你所说,最近一段时间,印巴关系和地区局势紧张,我想双方在对话中自然也会涉及这一问题。  我这里想说的是,作为印巴共同的友好邻邦,中方积极劝和促谈,为缓和近期紧张局势发挥了建设性作用。中方将继续鼓励印巴相向而行,通过对话化解分歧,共同维护地区和平稳定。  问:你刚才提到中巴外长战略对话,我们知道中国通过“一带一路”倡议和其他相关项目在穆斯林国家进行了大量投资。我们注意到,相比西方国家,这些穆斯林国家很少甚至没有批评中国对待新疆穆斯林的方式。中国是否在利用这些投资换取穆斯林国家的沉默?  答:中国与有关国家开展互利合作,特别是在“一带一路”框架下开展的互利合作,秉持共商共建共享原则,所有参与国都自愿参与并从中受益。这与这些国家在涉疆问题上的态度没有关系。  至于中国在有关涉疆问题上的立场,我们已经多次阐明。中方在新疆维吾尔自治区采取的是预防性反恐和去极端化措施,国际社会对此是有公论的。伊斯兰合作组织外长理事会不久前通过的有关决议,已经作出了非常公正的评判。  问:据传习近平主席访问意大利期间将会见教皇方济各,是否有此事?中梵双方是否就此进行了沟通?  答:我不了解有关情况。中方对改善中梵关系始终抱有诚意,并为此作出了不懈努力。2018年9月,中梵签署了关于主教任命的临时性协议,这是双方在关系改善进程中取得的重要阶段性成果。中方愿继续与梵方相向而行,进行建设性对话,增进理解、积累互信,推动双方关系改善进程不断向前发展。  问:3月14日,印度与巴基斯坦举行首次卡塔普尔朝圣走廊会议,就印度朝圣者通过该走廊赴巴境内朝圣有关协议条款进行了讨论。有评论认为,这是近期印巴首次官方面对面接触,对印巴局势缓和具有标志性意义。中方对此有何评论?  答:我们欢迎印度和巴基斯坦之间这一最新互动,希望有关进展有利于进一步推动印巴关系缓和和地区局势向好发展。印巴是搬不走的邻居,两国和睦相处符合双方根本利益,也是国际社会的共同期盼。希望双方继续互释善意,相向而行,通过对话妥处分歧,改善关系,共同维护地区的和平稳定。  问:美国国务卿蓬佩奥近日在美国《2018年度国别人权报告》发布会上称,中国侵犯人权的做法“无人能及”。你对此有何回应?  答:中方坚决反对美方有关人士的无端指责,已就此向美方提出严正交涉。  中国人权状况怎么样,中国人民最有发言权,国际社会大多数成员对此也有目共睹。上周五,联合国人权理事会顺利核可了中国参加第三轮国别人权审议的报告。在核可会议上,中国代表团团长、外交部副部长乐玉成阐述了中国特色人权发展道路、理念和实践,介绍了中方落实国别人权审议建议和审议期间所宣布的30项人权保障新举措方面的重要进展,同时进一步就涉疆等各方关注的问题做出回应。  会议积极评价了中国人权成就,赞赏中国以开放、自信、坦诚的态度参加审议,欢迎中国对各国去年11月所提建议作出认真、负责任的反馈,决定核可中国参加审议的报告。这充分说明中国人权发展道路、中国人权事业成就和中国人权保障决心获得了国际社会的广泛认同。  我想特别提醒大家注意的是,针对审议中各方提出的346条建议,中方决定接受284条符合中国国情、有利于中国人权事业发展的建议,占比高达82%,数量和比例在主要大国中名列前茅。这充分彰显了中国保障和促进人权的决心,也再次表明中国人重信守诺,言必信,行必果。  最后我想说一句,人贵有自知之明。一个已经退出人权理事会,自身人权纪录劣迹斑斑的国家,却年复一年对其他国家的人权状况指手画脚、说三道四。这个国家自我感觉未免太好了。它应该知道自己的言行已经招致国际社会多数成员的反感。我们希望这个国家能认真反思,用正确的态度处理人权问题,用正确的态度开展人权对话与合作。  问:近日,朝鲜外务省副相崔善姬表示美方有关人士给两国元首建设性的努力制造障碍,若美方不改变谈判方式,朝方也无意继续谈判。中方对此有何回应?  答:我们注意到了朝鲜外务省副相崔善姬的有关表态,也注意到美方对此表态作出了回应,表示希望继续同朝方就无核化进行对话和谈判。我想说的是,朝美领导人河内会晤后,双方都表达了愿意继续保持对话的态度,中方对此予以肯定和鼓励。  中方始终主张,朝鲜半岛问题只能通过政治对话和平解决。对话要继续下去并取得进展,关键要平衡照顾各方合理关切,按照一揽子、分阶段、同步走的思路,由易到难,循序推进。正如王毅国务委员兼外长在两会外长记者会上指出的那样,半岛核问题延宕几十年,各种矛盾错综复杂,解决起来不可能一蹴而就。各方对此应有合理和理性的预期,不应该从一开始就设置过高的门槛,也不应该单方面提出不切实际的要求。  我们希望朝美双方能够珍惜和维护来之不易的对话势头,抓住机遇、相向而行,增进互信、积累共识,坚持不懈地谈下去,谈出成果、谈出和平。希望国际社会也能继续鼓励朝美沿着推进半岛无核化、建立半岛和平机制的正确方向继续前行。中方愿继续为此作出自己的努力和贡献。  问:据报道,习近平主席和特朗普总统的会晤可能推迟。你能否提供更多关于双方筹备领导人会晤的消息?你对此有何评论?  答:如果我没记错的话,我的同事上周已就此作出过回应,我没有新的内容可以补充。  这里我可以重申一下,我们注意到一段时间来,特朗普总统多次表示十分期待同习近平主席再次会晤。正如习近平主席在致特朗普总统口信中指出的那样,习主席也愿同特朗普总统通过各种方式保持密切联系。  问:美国国务院助理国务卿纳吉近日访问乌干达时称,中非合作效果明显被夸大。美国对非洲良政、安全等领域投入远超中国,人们对此不在意,而中国修建体育场却引起非洲民众高度关注,令人十分“恼火”。中国贷款加重了非洲债务负担,中国人还在非洲同当地人“抢生意”、“抢工作”。中方有何评论?  答:我们注意到近来美方一些官员在访问非洲时一再就中非合作发表不负责任的言论。这是典型的酸葡萄心态,背后也反映出美方一些人士根深蒂固的零和博弈思维模式。我要指出的是,美方这些论调不符事实,漏洞百出,在非洲根本没有市场。  中非友好源远流长,中非友谊历经时间和国际风云变幻的考验,任何势力都无法撼动。在对非合作中,中方一贯坚持真实亲诚理念和正确义利观,促进非洲发展,改善民生福祉,不谋取政治私利,将自身优势和资源都用在了非洲国家最需要的地方。中国向非洲国家提供融资,始终尊重非洲国家意愿,立足非洲国家实际,注重项目的经济社会效益,为非洲国家实现自主可持续发展作出了重要贡献。  当前,中非合作的成果遍布非洲各地,惠及非洲人民生活的方方面面。这些合作项目效果好不好,非洲人民最有发言权。今天的非洲需要的不是教师爷式的夸夸其谈,而是伙伴间的真诚合作。事实上,非洲国家的领导人和人民已经多次站出来,对将非洲债务问题归咎于中方的说法予以批驳。我们奉劝美方高官,既然在非洲访问,就要在非洲的土地上多听听非洲人民的声音,多为非洲做一些实事。  问:你刚才提到巴基斯坦外长将访华。昨天,中国驻印度大使对穆罕默德军头目列名问题作出了积极表态,称该问题将会得到解决。这是否将成为中巴外长明天对话的议题?  答:现在我不好预判中巴两国外长战略对话会涉及哪些具体议题。但刚才我已经说了,对话肯定会涉及中巴双边关系以及共同关心的国际和地区问题。近来印巴关系和地区局势紧张,双方在会谈中自然会涉及。  关于你提到的列名问题,中方的立场你已经很清楚了,我这里不再重复。我只想强调一点,中方将继续以建设性和负责任的态度处理此事,同包括印方、巴方在内的有关各方都保持密切沟通。  问:意大利计划同中方签署“一带一路”相关协议,但美国仍在对此大力施压。你对此有何评论?  答:上周,我的同事已就类似问题多次作出回应。这里我只想强调一点,中意在“一带一路”框架下开展的合作是互利共赢的,我们希望并相信意方能从自身利益出发,作出正确选择和决定。  问:中国外交部副部长孔铉佑早些时候访问了巴基斯坦,孔副部长或中方其他高官有访问印度的计划吗?  答:中印之间保持着密切的外交沟通。如果有这样的访问,我们一般会及时发布消息。  问:你能否证实习近平主席访问意大利期间将访问巴勒莫?  答:刚才我已经介绍了习主席对欧洲三国访问的有关情况。关于访问的具体细节,目前我没有进一步的信息可以提供。  如果没有问题了,我发布一则通知:3月20日(星期三)上午9:00,在外交部新闻发布厅(南楼蓝厅)将举行中外媒体吹风会,外交部副部长王超将介绍习近平主席对意大利、摩纳哥、法国进行国事访问的有关情况,届时也会回答记者提问,欢迎大家参加。责任编辑:闫宏亮

美金对人民币的汇率范加尔告别足坛

  来源:国君宏观团队  从政策边际宽松力度来看,7月之前,或为最佳的政策窗口期,也是股债双牛的基础;7月之后市场表现将更加依赖结构改革和经济效率提升。  本篇随笔主要探讨后续政策上有哪些期待,以及在什么条件下、什么时间可能做出调整。核心结论是7月之前,或是市场的最佳政策窗口期,是股债双牛的基础;7月之后,经济和市场出路在全方位开放推动结构改革,提升中国经济效率。若顺利,慢牛也值得期待。  第一,对于后续哪些政策值得期待,我们将沿着中央经济工作会议所定的两个主线——即振兴实体经济和提振市场信心——来探索。  第二,在振兴实体经济、提振企业家信心方面,我们期待企业税负的下降,普惠金融明显改善中小企业融资环境、基建投资加快来托底需求等。  第三,在提振市场信心方面,我们期待更多有利于资本市场长期发展的改革措施(如外资、长期资金进入)、新一轮地方债风险的化解等。  第四,我们认为对宽松政策持续下去的风险主要来源于通胀,即猪瘟引起下半年通胀或反弹。猪价涨幅30%以内,影响不大。若超过30%则可能对政策产生影响。  第五,我们认为7月之前通胀对政策产生影响概率不大。一般来说,年前中央经济工作会议所定的基调,在没有大的形势变化下是不会明显调整的。调整也需要在季末次月政治局季度会议上做出(4月、7月、10月)。  到底是“上车”还是“下车”?这是个投资交易问题,也是考验人心的哲学问题。众生辗转,难以决断,多方求证。求证,那是对自己的信念找背书。基本面是大家最容易形成认知一致的背书方式。基本面不是个笑话,但投资也不能太过执念“基本面”,因时易、因势易。“此波行情是树上的花没开,政策催开了人心的花”。  那么政策为什么能够催开人心的花呢?那是因为2018年以来资本市场和实体经济碰到的最大的问题——信心问题——正在逐步得到解决。去年年底我们指出中央经济工作会议实际上两条主线——振兴实体经济(要解决企业家信心的问题)、提振市场信心(要解决资本市场信心)。“信心比黄金重要”。从中央经济工作会议后到刚刚结束的两会来看,政府正在制定政策具体落实这两条主线。  那当下为什么投资者此时还踌躇不前,犹豫不决呢?一则是资本市场估值恢复较多,二则是担心政策的可持续性。对于后者,实际上我们要弄明白有哪些风险因素影响政策的持续。我们的判断是:  “7月之前,资本市场仍然处在最佳的政策窗口期;7月之后,资本市场将更加依赖基本面,尤其是结构改革和企业效率提升”。  本篇随笔主要是梳理我们对政府有哪些具体政策可能来落实中央的两条主线,以及为什么我们会有“7月之说”的判断。  一、两大主线:振兴实体经济、提振市场信心  中央经济工作会议所定的两个主线,也是政策目标,即振兴实体经济和提振(资本)市场信心。结合去年形势,通读去年年底中央政治局会议和中央经济工作会议通稿,我们对中央经济工作的理解是两条主线,核心是解决企业家和资本市场的信心问题(参考报告《“稳经济”、“振信心”抓手在哪里—中央经济工作会议点评》2018年12月22日)。  我们对2019年两大经济工作主线的判断从去底到“两会”在兑现。振兴实体经济,比如财政减税降费、货币政策中的宽信贷,降低中小企业的融资成本等一系列政策相继落地。提振资本市场信心,习主席的讲话基于经济、金融的辨证关系将其提升到“深化金融供给侧改革”高度。  二、“两会”后沿着两大主线,有哪些政策会落地?  1、政策从三大方向探索振兴实体经济  振兴实体经济,提振企业家信心,我们可以沿着企业成本、融资可获得性和需求等三方面线索来梳理。我们将主要政策点列在表1中。  成本:最主要是降税减费和降低融资成本,前者大概2万多亿,后者普惠金融方面的利率有望再降100个基点。  融资可获得性:降准、普惠金融的额度要求、CRM的扩容、产业引导基金的运用等方面都值得期待。  需求:一方面需求政策支持投资(如基建和地产投资)和消费托底,另一方面通过政府采购等直接来为高新技术产品提供需求支持。  这里我们结合两会的信息稍微展开“稳定消费”和“精准投资”政策:  (1)“稳定消费”,我们还可以期待什么政策?  坦率地讲,消费政策的抓手相对有限,不过两会上,总理、发改委宁主任还是给了很多重要的信息的。我们梳理下,包括:  总纲:形成强大国内市场,提振消费集中于出行消费(两年内取消省界高速公路收费)、网络消费(提速降费,再降20%)和消除消费制度性的堵点等;  重点:汽车消费是未来重点,推动老旧汽车报废更新,继续执行新能源汽车购置优惠政策;  亮点:加快开展“5G”商用部署,支持绿色消费、信息消费、养老服务、体育赛事等方面。  (2)“精准投资”方面,重点在何方?  投资仍然是稳增长的主要抓手。政府工作报告和发改委的讲话透露出:  基建项目融资:融资约束的破解有储备政策,如适当降低基础设施等项目资本金比例。我们认为部分专项债也可以作为资本金投入;  基建投资三大方向:铁公基项目、新经济相关基建(5G)和水利等。  2、中央首提金融供给侧改革,重新定调金融地位,提振资本市场信心  无论是去年中央经济工作会议,还是今年政治局集体学习会议上,都体现了中央对金融与经济关系的重新认识和定调。强调金融是国家重要的核心竞争力,金融活,经济活;金融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融强。我们在金融领域的关键目标是要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这一系列重新定调无疑振奋了市场的信心。  什么是金融供给侧改革?沿着这条线,我们能够期待哪些方面的改革措施?这些问题自然是市场首先关注的话题。我们认为金融供给侧改革核心要解决(1)过于依赖金融机构的不稳定的融资结构问题;(2)金融体系服务过于依赖国家信用和担保信用;和(3)存在割裂且受到行政措施干扰较多的金融产品定价问题。  因此,展望未来,我们认为可以期待。  提升直接融资特别是股权融资比重:以科创版为试点的注册制建立,不久将来,在企业上市、退市的制度建设方面会迈出更大的步伐。另外,在资本市场的资金方,预计政府将会大力提升外资和长期资金的作用。  金融机构功能重新定位,重视中小金融机构:当前我国金融体系是以国有大行为主导的金融体系,叠加银行对信用风险考核极其严格,导致金融服务过于依赖国家信用、担保信用。我们认为未来政府将着力培养一些中小金融机构,更加侧重普惠金融。而金融控股集团等大型金融机构将可能被统一监管要求。  金融产品定价:建立政策利率和利率走廊机制,并打通债券市场、信贷市场、汇率市场的传导机制。  化解风险因素,也有利于提振市场信心,我们认为地方隐形债务化解是2019年“防风险”重点。财政部刘部长在两会上提出了“遏制增量、化解存量、推动转型、监督问题”四方面原则。我们测算,地方政府隐形负债大约35万亿左右,地方县市政府难有财力化解这一规模。我们认为通过政策性银行先化解利率特别国的影子银行债务则是当务之急。后续可以将平台拆分转型,经营性部分走向市场混改,政府服务部分成立地方发展集团或者SPV,其投资从源头控制。两会政府报告提出“用好开发性金融工具”,刘部长两会上也提出“分类推进融资平台公司市场化转型,剥离融资平台公司政府融资职能”,印证了上述第二轮隐形债务处理思路。  三、为什么说7月之前是对市场最佳政策窗口期?  从政策边际宽松的力度来看,7月之前市场应该处在最佳政策窗口期。当前较为宽松的政策环境、趋于利好的中美谈判,一切似乎都对资本市场那么友好。但广大投资者对风险天然敏锐,居安思危是个好的投资习惯。我们对经济、通胀形势进一步评估后发现,下半年不确定性增大,通胀有可能对政策产生明显影响。  那么为什么可能是7月份呢?一般来说,年前中央经济工作会议所定的基调,在没有大的形势变化下是不会明显调整的。调整也需要在季末次月政治局季度会议上做出(4月、7月、10月)。重新评估整个经济、通胀、金融形势,我们认为通胀可能给政策带来较大不确定性,尤其是三季度后期和四季度。但这些影响在4月份的时候尚有很大的不确定性,难以对当前政策框架形成挑战,因此在一季度政治局会议(4月)调整政策基调可能性不大,而到7月份,整个形势就会比较明朗化。  影响2019年通胀的主要因素包括猪瘟所带来的超级猪周期、增值税下调给PPI和CPI所带来的影响,以及全球经济总需求的下行。猪价将会推高通胀,而增值税和全球经济形势则可能拉低通胀,最终结果或是上行压力较大,但短期难以确认。但可以确定的是,猪价的持续上涨势必会对市场货币政策的宽松预期产生重要扰动及影响,这会随着时间的推移而逐步强化,比较明显体现的时间在预计在年中以后逐步体现。  猪周期,即使不是需求推动型,也可能对通胀和政策形成干扰。理论上来讲,央行不应该对供给侧物价冲击做出反应,例如油价。这种冲击持续的时间往往不长,不会改变市场主体的通胀预期,因而货币政策不应受到短期冲击而波动。但若这种冲击较为持久,有可能改变通胀预期,则可能不一样了:  产能受到影响:此次非洲猪瘟的影响,一方面促使去年年底养猪企业加快生猪出栏,免受影响,导致当前存栏较小,另一方面可能使得产能(能繁母猪)受到明显影响,部分因为企业主动行为,部分受到猪瘟感染。  进口难以替代:国内猪肉每年消费量在5500万吨左右,而每年猪肉进口量在200万吨左右,占消费的不足5%。全美猪肉总出口量不到280万吨,来自我国的进口在20万吨以内。即使假设所有美国猪肉都出口到中国,占总量不到5%,难以弥补产能的下降所带来的影响。  我们测算,若其它因素不变,猪肉价格上涨30%以上则可能对我国CPI形成压力(图1)。在20%的假设下,猪价只会影响个别月份,总体可控。但若在30%的假设下,则年尾个别月份上升至3.5%。若猪价同比年内上行至50%,则我国CPI年底或超4%。当然,这些是仅考虑猪肉价格,尚未考虑增值税下调和全球经济放缓的影响。  四、7月之后,降息概率有所下降,市场将更加关注结构改革和效率提升  7月之后,传统的需求政策将更为棘手:一方面通胀压力持续,另一方面全球经济放缓影响我国外需。通胀方面,因为猪周期影响较为持久,上升期一般不少于16个月。若猪瘟又对产能产生较大影响,则可能持续时间更为长久。此时,货币政策很难操作,债券市场也会受到影响。我们早在去年年中就提出中国可能会进入降息期,虽然结构降息已经实现,但我们认为在通胀压力未消的情况下,降息概率在下降。  在这种情景下,我们认为经济、市场将主要依赖结构改革、全方位深度开放所带来的效率提升。类滞涨显然对资产价格不太友好,此时经济的唯一出路是加快全方位开放,推动结构改革,从而提升我国经济效率。若如此,我国股市长慢牛也是值得期待。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民

金正恩和特朗普结束一对一会谈海南度假区上千购房者被断水电

  原标题:山西乡宁3·15山体滑坡仍有十人失联,将由下至上逐层搜救2019年3月17日,山西临汾乡宁县枣岭乡,山体滑坡救援现场。视觉中国图  乡宁3·15山体滑坡发生以来,救援现场滑坡区域地质状况不断发生变化,3月18日清晨,又降下小雨,给救援工作带来许多困难。在抢险救援指挥部指挥下,救援人员及时排除隐患、克服困难,17日晚开始实行人机结合救援,大大提高了工作效率,在滑坡底部沟壑的搜救工作已经结束。下一步将由下至上逐层搜救。  目前仍处于“72小时黄金救援期”,救援工作仍然把“不惜一切代价找人救人和搜寻遇难者遗体”放在首位。17日晚,在现场85度以上陡坡上抢通了“Z”字型道路,大型机械开始进入现场,为避免对被掩埋者造成二次伤害,采取了人机结合的搜救方式,机械主要用于清理预制板、彩钢板等重物。同时,积极走访失联人员家属,确定失联者的衣着特征和被掩埋的大致区域,为精准搜救提供依据。  防止发生次生灾害也是救援工作重点。17日中午,高悬在救援工作面最上方的一座垮塌的住宅楼底座(面积约220平米、重约150至180吨)出现位移,滑坡面出现裂缝。抢险救援指挥部立即组织专家论证,确定排险方案,通过长臂吊车吊人高空作业对底座进行了钢丝绳牵引加固。同时对事发区域内高悬的垮塌住宅楼底座、下沉的住宅楼、垮塌建筑残留物和四个作业面等7个重点目标进行全方位、立体化、全天候预警监测,设置了3个仪器和人员相结合的固定观测点,2个人员流动观察哨,全面观察整体现场。4个工作面都设置了3个观察哨,实行三班轮值,每班观测人数23人。另外,对可能出现的公共卫生风险进行了排查评估,建立了洗消站,对现场及周边进行全面洗消,防止出现疫情。  目前,乡宁3·15山体滑坡共救出被掩埋人员16人,其中3人在救治过程中医治无效死亡;在现场搜救出7具遇难者遗体,还有10人失联。由国家、省市组织的医疗专家组对受伤人员继续进行精准治疗,伤员伤情稳定。  来源:黄河新闻网点击进入专题:山西乡宁楼房垮塌已致10人遇难责任编辑:张义凌

朝美首脑会晤在即一年后收到韩国警方消息!

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