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2019年03月18日 20:31 来源于:竞彩足球稳
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热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  连续17年不间断现金分红,财务数据揭示“特立独行”的上海机电|风云独立研报  来源:市值风云   作者|常山   一、基本信息  上海机电(600835,SH),业务涉及电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、人造板机械制造、工程机械制造及电机制造等领域,从今年的主营业务收入看,电梯业务占收入的90%,旗下拥有世界销量第一的单体电梯生产企业“上海三菱”这一品牌。  控股股东是上海电气集团,实控人是上海国资委。  目前A股上市公司中有十多家业务涵盖电梯的公司,其中电梯业务占主营收入50%以上的电梯企业有7家。  在这7家公司中,上海机电却格外引人注意,该公司自2000年以来没有进行过定增融资,但是,2000-2017年从未间断地进行现金分红,持续地给股东带来回报。  在讲故事、炒题材的时代,这种默默无闻的分红,显得那么的另类。今天我们就从纯财务的角度来了解下这家很“特立独行”的公司。  二、财务数据比较分析  (一)成长性分析  1、营业收入:200亿是个挑战  从营业收入看,上海机电历年规模都是最大的,2010-2017年的复合增长率低于康力电梯,但与其他电梯上市公司相比,仍属于增长较快。  营业收入增长,2010-2014年增长较快,2015-2017年呈现增长停滞,200亿元成为一道坎。营收规模增长遇到瓶颈与产能以及下游房地产市场景气度等有关。  2、净利润:看到的不一定是真的  净利润规模也是上海机电最大,年复合增长率与康力电梯、沪宁股份相差不大,也体现了很强的成长性。  上海机电2015年净利润大幅增长是因为对美国高斯国际债转股导致收益增加,也就是说2015年的28亿净利润并非全部是有上市公司卖电梯得来的。  净利润波动较大的不仅是上海机电,还有广日股份,那么,就要追问,这几家公司卖电梯的实际净利润是多少呢?继续看下文。  3、扣非净利润:行业整体盈利下降  扣非净利润,是照妖镜,能让上市公司原形毕露。扣非净利润正的复合增长率只有上海机电、康力电梯和沪宁股份。  从扣非净利润看,上海机电持续增长。2017年以及2018年前三季度,电梯行业景气度明显下降,其他6家电梯企业盈利情况大幅下滑。  (二)盈利能力分析  盈利能力分析上,发现一个特征,即上海机电不管是毛利率、净利率还是ROE均处于行业中游水平(在电梯上市公司)。  1、毛利率比较:稳定的毛利率水平  上海电机的毛利率非常稳定,2010-2017年基本维持在19%-21%区间内窄幅波动,其他电梯企业的毛利率波动明显大于上海电机,标准差数值最小。  注:表格内数字省略(%)  2、净利率比较:10%成为分水岭  2010-2017年,电梯行业的净利率水平相差不大,基本维持在9%-15%区间。康力电梯、快意电梯、梅轮电梯、沪宁股份以及上海机电的净利率非常稳定。  2017年的数据显示,有4家企业的净利率位于10%上方,有2家企业低于10%。远大智能的净利率长期低于10%。  注:表格内数字省略(%)  3、净资产收益率ROE:下降趋势中  电梯上市公司中的ROE水平相差较大,间于10%-30%大区间,上海电机变动也较大,2010-2014年间于12%-17%水平,2015-2017年从25%下滑至14%。整体看,2015年以后,电梯上市公司ROE水平都呈现下行趋势。  注:表格内数字省略(%)  (三)偿债能力分析及其他:预收款,无息借款  1、资产负债率:一个神奇的公式  上海机电的资产负债率63%,处于较高水平,除了上海机电外的其他6家电梯上市公司的资产负债率都比较低。  注:表格内数字省略(%)  小伙伴们,乍一看这上海机电负债率非常高嘛!负债率如此之高,会不会有偿债风险?  别急,往下看完,会得出答案。  A、预收款项(亿元)  电梯是非标定制化产品,电梯企业通常在签订销售合同时收取客户一定比例的预收款。预收款虽然是负债,但是,大笔的预收款存在上市公司账上却能带来利息收入。  我们此前分析过调味品等行业,出现能够掌控下游经销商或客户的大量资金情况只有两种可能,要么是行业龙头,要么该行业处于高景气度阶段。  目前来看,电梯行业中,仍处于景气周期中,上海机电是电梯行业中的龙头企业,掌控下游的预付款金额非常大,2012年以来预付款金额都在基本都在110亿元以上。  上海机电有百亿规模的预收款项,该预收款项绝大部分是来自下游客户的预付款,此项预付款,不需要支付利息。说白了就是可以白占用的。  再来看它的预付款,即它预支给供应商的款项。  B、预付款(亿元)  上海机电的预付款虽然不断增加,但是预付款不及预收款的零头。  C、调整后负债率  用(负债合计-预收账款+预付账款)/总资产,得到调整后负债率!见下表:  咿呀呀,原来上海机电的调整后负债率如此之低啊,仅20%左右,低于康力电梯、梅轮电梯等。  通过这个公式,有没有重新认识上海机电?  (四)费用率分析  1、销售费用率:分化最明显的科目  销售费用率有个奇怪的现象,除了上海机电和梅轮电梯,其他电梯上市公司的销售费用率都呈现明显增加趋势,其中康力电梯、远大智能、快意电梯等销售费用率增长尤其明显。电梯企业的分歧出现在销售费用率上。  注:表格内数字省略(%)  电梯行业中,品牌和售后服务是核心竞争力。从某种角度看,销售费用率出现分化,很可能就是在产品品牌和服务上的分化。  2、管理费用率:下降趋势明显  管理费用率,电梯上市公司整体处于6%-13%区间,2015年以来整体呈现下降趋势。上海机电处于6%-9%区间,下降趋势明显。  注:表格内数字省略(%)  3、财务费用:利息收入的贡献  财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用。具体项目包括:利息净支出(利息支出减利息收入后的差额)、汇兑净损失(汇兑损失减汇兑收益的差额)、金融机构手续费以及筹集生产经营资金发生的其他费用等。  注:表格内数字省略(%)  财务费用率是负值,说明企业的利息收入完全覆盖了财务费用,即企业的利息收入高于利息支出。  通过比较发现,上海机电的利息支出金额并不大,2012年达到6865万元后就逐年下降,2017年仅仅是217万元,远低于广日股份。  上海机电的利息收入规模最大,2013年达到峰值3.44亿元,随后逐年减少,但2017年仍有2.56亿元的利息收入,同期广日股份的利息收入只有4022万元。  汇兑损益,2017年上海机电损失3103万元,7家公司中损失金额最大,但2.56亿的利息收入仍然把该笔损失覆盖掉。  4、货币资金:百亿资金的土豪  2012年以来,上海机电的货币资金均在百亿规模。主要注意的是上海机电的货币资金规模与上述的利息收入是相匹配的。  货币资金占流动资产比值,上海机电和广日股份的货币资金占到流动资产的一半,说明流动资产的质量非常好。  (五)研发投入:非常稳定的比值  国内电梯业经过近10年的高速增长,保有规模已经达到一定量级,截止2017年底保有量已经达到562.7万台,电梯行业从原来的爆发式发展阶段进入稳定增长阶段,电梯行业的技术已非常成熟,虽然研发投入持续增加,但是其占营业收入比重相对稳定。  在7家电梯上市公司中,上海机电的研发费用是最高的,但研发费用占营业收入比重不是最高的,研发费用占比基本保持3.5%左右的水平,处于行业中游水平。  研发费用占营业收入比重,如下图表:  电梯企业的研发费用占比非常稳定,基本在3%-4.5%之间。这个事情告诉我们,电梯作为一个成熟且准入门槛较高的行业,若某公司研发费用占比明显高于同行,那么,这很可能是异常行为,应引起重视。  三、分红融资比:13.7比1,完胜  分红反映的是上市公司的股东回报,在持续经营的情况下,适度给予股东回报,是有些上市公司的重要标志之一。统计2000-2018年7家公司的分红金额累计。  从分红/融资比看上市公司给股东的回报情况,如下表:  上海机电累计融资1.49亿元,累计分红高达20.45亿元,分红/融资比高达13.77,分红/融资比超过1的仅有广日股份。  本文旨在通过财务数据对作为电梯行业中的上海机电进行对比分析,以期解释其较高分红/融资比背后的财务逻辑。  *声明:本文仅作为学习交流,不构成投资意见和建议,亦不作为投资参考,不为上述分析的所有上市公司的任何行为背书。  *本文作者在文章发表前6个月内不持有上述提及的所有股票,未来6个月亦不买入文中提及的任何股票。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:王涵

最高下调8.5万元!有人疑似制作虚假食材!

竞彩足球稳  迄今为止,印巴空战已经过去将近一个月,尘埃落定之后,发现似乎一切都没有改变,巴基斯坦空军仍然敢打敢拼,击落了一架米格21,和一架苏30战斗机,不过遗憾的是,在巴境内仅仅发现一架米格21残骸,而巴方声称击落的印度苏30MKI战斗机则坠落在印度境内,没有办法得到进一步的证实。  巴方枭龙战斗机飞行员臂章上有米格21和苏30的击落记录  有些人觉得枭龙战斗机击落印度的米格21bison是三代机虐二代机,手到擒来,不费吹灰之力,从纸面来说,三代机和二代机在航电和机动性上都有相当的优势,赢了二代机是正常现象。  这就是印度空军入侵的米格21的残骸  但是,空战是非常复杂的,并不是三代机就一直能赢,二代机就只能认输,巴方最近展出了米格21bison的残骸,其中就发现,这是一款经过航电和武器大改的米格21,威力不同凡响!  这就是巴空军展出的印度米格21武器:R73导弹和R77导弹!  巴基斯坦空军展出的印度米格21战斗机残骸中,还有些惊人的武器:这就是配备头盔瞄准具的R73和中距空空导弹R77,其中R73导弹指标比枭龙战斗机挂载的霹雳5E更好,离轴角更大,捕捉目标能力更强,过载更强,在2-3公里内要是被锁定,很难靠飞机机动性摆脱!  而R77导弹则是一款中距空空导弹,最大射程70-80公里,仅仅依靠导弹的主动雷达导引头,可以在20公里内直接捕获枭龙战斗机,和中国外销巴基斯坦的SD-10A导弹指标近似,配合米格21bison的新雷达,可以在30公里之外发射导弹,能对枭龙战斗机形成严重威胁。  俄罗斯向印度提供的米格21魔改方案,简单来说就是将米格29的武器搬过来用  从巴空军展出的残骸来看,也可以看出,枭龙战斗机确实从米格21战斗机后方发射霹雳5E导弹击中目标,现在的问题就来了,为何印度米格21挂载了中距导弹,却被巴飞行员摸到尾部,一击毙命?  这种事情很类似狙击手,被敌人摸到身后用匕首杀死,非常的滑稽!  枭龙战斗机正常探测105公里,下视距离高达85公里,这就是压倒性的优势  这或许就要归功于印度空军的体系问题,从他们的预警机到战斗机雷达,都有一个缺陷,这就是,雷达对低空目标探测性能比较差。  印巴交战空域处于高原地带,山脉纵横,特别利于隐蔽,在这种地形下,雷达滤波能力低下的飞机,就容易遭到敌方的偷袭,发现不了敌机,多好的导弹也是白给,只有白白等死!(作者署名:大水)  枭龙战斗机敢于近身肉搏,雷达性能优势是一个重要的依靠  《出鞘》完整内容请关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews),《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。  本栏目所有文章目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品,版权均属于新浪网,凡署名作者的,版权则属原作者或出版人所有,未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。  新浪军事:最多军迷首选的军事门户!

上海一中学老师被免职!美在南海周边小动作不断

  新浪财经讯3月18日消息,“我是湖南出生的,不管是酒鬼酒还是推出的内参,都是产自于我的家乡,让我感到非常亲切。”原对外贸易经济合作部副部长、中国复关及入世首席谈判代表、曾任博鳌亚洲论坛秘书长龙永图在“品内参知大事——内参酒2019年度品牌策略发布会”上也提出自己的殷切期待:“打造一个品牌很不容易,要做出很大的努力。但是我相信只要我们中粮人能够发挥中粮精神,我们酒鬼酒一定在自己原有的品牌当中再上一步。”  他在发言中特意提到中粮曾经是外经贸部属下的直属企业,可以说外经贸部的精锐部队,自己对中粮有很深厚的感情。“我虽然不关注酒业的发展,但是我知道曾经低迷一段时间的酒鬼酒公司发展迅猛,最后我知道是我们中粮在背后接管了。酒鬼酒公司能够背靠这样的大树,前途无量。”  新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑:谢长杉

美金对人民币的汇率范加尔告别足坛

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  黄金走势分析:新浪外汇讯,从日线来看,黄金在1346美元出现大幅回落后跌破了下方的上升趋势线,在%38.2位置1280得到支撑,出现上涨。目前黄金上方最直接的压力是30日均线,随着近期黄金走势疲软,该均线已经出现下行的迹象,因此黄金如果始终承压于这一线下方料后期仍有进一步走弱的可能。MACD目前再次拐头向零轴附近,暗示黄金近期有继续上探的可能,同时RSI处于50附近,总体来看偏向方向选择。  在经历一波过山车调整后,黄金上周最终还是站稳在1300关口上方,周四盘中大跌近20美金,好在隔日未能续跌,而是反弹收复大部分跌势,上周金价也整体录得上涨;黄金在上周五企稳1290冲击千三后,就确立了短期的区间破位结构,上周初金价也一度实现连续性反弹,盘中企稳千三后有效反弹触及关键阻力位1311一线,而在此位置引发了报复性的跳水回撤,如此大力度的回撤完全意料之外,特别是在金价跌破千三后短期走势上一度偏空,不过既然隔日反弹并重返千三上方,后续千机依旧保持看涨思路不变,如果金价本周能有效企稳企稳1306上方,黄金料将继续展开二轮上涨。  综合来看,下方最直接的支撑是1290美元附近,跌破这个位置将测试1280美元附近(空头%38.2回撤位),如果金价上行,那么最直接的压力是30日均线于1310.31美元,任何时候站上这个点位将有可能测试1326至1330关键压力区间。上方首要关注1306的压制能否破位,破位将会测试前高,下方首先关注1299关口的支撑能否守住,守住看涨黄金,破位我们就需要关注1295的支撑位,破位就要关注1292-1290关口的支撑位。  黄金操作参考建议:  1、黄金开盘若是破位1299关口我们可顺势跟进一波空单,目标先看至1296-1295附近,破位持有下看1292-1290支撑位  2、若金价站稳1300,可以布局多单,目标先看1306,然后看1311位置。  原油走势分析:  因委内瑞拉、沙特以及伊拉克产量的减少,2月OPEC原油产量减少24万桶/日至3068万桶/日。与此同时,IEA将第二季度OPEC原油的市场需求预估上调20万桶/日至3090万桶/日。因此IEA认为2019年第一季度原油供应将温和过剩,但到第二季度料将短缺50万桶/日。另一方面,1月经合组织(OECD)国家原油库存环比增长860万桶,而2018年非OPEC产油国原油产量增速达到创纪录的280万桶/日,不过预计2019年增速将放缓至180万桶/日。需求方面,IEA维持2018年和2019年全球原油需求增速预期不变,并维持2019年全球原油需求增幅预估为140万桶/日不变,因OECD国家消费稳健。  原油上周整体维持震荡上升,日线连续四个交易日收阳,周五盘中进一步刷新高点至58.9美元附近;美盘回落至57.7美元后小幅反弹;目前原油整体走势仍然偏强势,因基本面消息持续为油价提供支撑,上周公布的美国原油库存报告均利好油价,而市场同时也受到OPEC可能会延长减产这一消息的提振。  综合来看,油价整体还处在偏乐观看涨的预期中,这虽然有技术上的看涨力量,但主要还是近期基本面频出利好导致的。目前日均线交叉向上,预示行情还具备进一步回升的预期,但是行情已经连续4日阳线,短线上涨动能有所消耗,面临再次回撤蓄力的可能。操作思路上以回调做多为主,反弹高空为辅,上方压力短期关注59.7一线阻力,下方关注57.6-57.8一线支撑。  原油今日操作建议:  1、若回撤企稳在57.8附近,看涨58.9-59.7,反之将考验下方57.0位置支撑,57.0破位后多头将继续面临反转!  上周hk50开盘在28878.9一线,开盘后出现直线上涨,最高打到2923.92一线,多头得到充分释放,随后价格在29185-29006区间宽幅震荡运行,最后收盘在29171.6一线。HK50周线收大阳线,本周多头强势,日线级别看,4阳一阴的格局,多头持续,承压于前期压力29291附近。整体格局表现偏向于多头,在周一交易上重点关注28821.7,进一步28697.9位置,上方压力29291,进一步考虑29830。若价格回撤在支撑位得到支撑,大概率上将上探上方压力。  本周策略:回撤布局多单,多头强势支撑考虑28983.7,破位后考虑28703位置支撑,防守支撑位28576.9位置  上周CHI50开盘在12529.6一线,开盘后同样直线上涨,最高打到12781.7一线,随后出现大幅杀跌,最低打到12587.6一线,下破多头%61.8回撤位,但是随后快速,反弹再次站上。最后收盘在12689.8一线。CHI50周线级别,录的大阳线,表明本周明显多头走势,虽然没有破位新高,但是在一定程度表现上涨欲望,日线级别看,阳线收盘,但是带上影线,表明上方承压,继续上涨面临压力,周一交易上上方关注12833.6,后12963.6位置压力,下方关注12474.6,后12400.7位置支撑。周一根据支撑阻力位布局,顺势而为。  阻力位:12780;12833.6;13000  支撑位:12545;12469.3;12393.8责任编辑:陈平

辽宁大连气温持续走低一家三口徒步去三亚!

  新浪科技讯3月18日下午消息,中国人民银行官网公布2018年支付体系运行总体情况。其中,移动支付业务量快速增长。2018年,银行业金融机构共处理电子支付业务1751.92亿笔,金额2539.70万亿元。  其中,网上支付业务570.13亿笔,金额2126.30万亿元,同比分别增长17.36%和2.47%;移动支付业务605.31亿笔,金额277.39万亿元,同比分别增长61.19%和36.69%;电话支付业务1.58亿笔,金额7.68万亿元,同比分别下降0.99%和12.54%。2018年,非银行支付机构发生网络支付业务105306.10亿笔,金额208.07万亿元,同比分别增长85.05%和45.23%。

意大利空军的Ju-87斯图卡轰炸机!疑似流星在古巴西部爆炸坠落!

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  新浪港股讯,美股上周五(15日)全线上扬,港股今早跟随外围造好高开百点报29112点,未几升幅虽仅收窄至21点,惟已见全日低位,其后腾讯(00700)于绩前受捧,加上内房股及其他中资股造好,最终港股以全日高收市,收报29409,升396点或升1.37%,创近9个月新高.主板成交1168.9亿元,较上日减少近3.8%.国指亦以全日最高位收市,报11674,升1.45%或升166点。  上证综指收报3096,升74点或升2.47%.深成指报9843,升292点或升3.07%.沪深两市成交8327亿元,比上周五成交多11%。  资金不断流入美债避险,惟美汇偏软利港股走势  联储局将于本周四(21日)发表议息声明,市场现时普遍认为会维持息口不变.早前两间投行摩通及野村已修改联储局的加息预期,料本年联储局不会加息.其中,野村指联储局于2020年底前短期利率将维持不变.而路透上周亦访问超过100名经济师,当中55%料会在9月底前加息一次,而当中25%认为2020年底前至少减息一次,现时最新利率期货亦显示,2020年1月减息机率达40%。  另一方面,市场避险情绪未止,10年期美债收益率上周五(15日)跌至1月初以来新低,收益率从上日的2.63%回落至2.59%.此外,中国亦再连续两个月增持美债,1月持有美债按月增31亿美元,至1.13万亿创三个月高位。  金价亦重上1300关口,除主要反映市场普遍对联储局今年维持利率的期望,亦因美国经济数据差所致,此前美国2月制造业产出下跌0.4%,连续第二个月下跌。  憧憬联储局再“放鸽”,美汇指数偏软,日内更低见96.4,短期或有利港股升势,惟长远而言在全球经济发缓下港股亦难独善其身。  腾讯业绩或现暗涌,惟最乐观仅预期多赚17%  腾讯将于本周四(21日)公布业绩.综合现时各大行对腾讯去年非通用会计准则(Non-GAAP)纯利的预计,八间大行的中位数为764.75亿元,而平均按年升幅为17.4%,惟对比2017年全年增长43%为低,而腾讯上季的非通用会计准则纯利按年升15.4%。  另外,云计算业务为上季腾讯的焦点,据美国市场研究机构Synergy Research Group日前公布,腾讯在去年第四季的亚太市场中,超过google,成为第三位,市场份额达5.8%.而单计中国市场,阿里巴巴则仍为中国市场份额第一位,占40.5%,而腾讯第四季度则达16.5%。  腾讯业绩若未符合预期,港股或需下试本月低位  不过,腾讯王牌手游业务《王者荣耀》开始见后劲不继,最新伽马数据上周四(14日)发表《2019年2月移动游戏报告》,特别追踪《王者荣耀》的流量,发现游戏上月在所有平台的下载量按年大减55%,当中数据或进一步显示即使当局开始重新游戏审批的进度,惟腾讯现有手游业务已见放缓。  环看港股后市走势,本周四(21日)腾讯业绩至为关键,若腾讯业绩表现不符预期,恒指或需要下试本月低位(28201).然而,若腾讯表现好过预期,加上现时恒指走势而言,港股50天线(约27830)有望升破250天线(约28169),形成黄金交叉,港股或可再上试29500的水平.而今日港股开市及收市均于二万九之上,为本月以来首次,料在本周四腾讯公布业绩前,港股会保持闷局,并于该位置有支持。责任编辑:卢昱君

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