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编辑:心事深埋
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2019年03月18日 20:29 来源于:188bet金宝博足球
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  “科创板申报系统从今天(3月18日)开始启动了,可以接受申报项目。”上交所技术服务中心相关工作人员接受《国际金融报》记者采访时如是表示。  系统如约上线  早在3月12日,上交所科创板上市审核中心发出《关于组织科创板股票发行上市审核系统集中测试演练的通知》。通知指出,“3月18日起,审核系统将正式进入生产状态,所有通过审核系统提交的文件将被视为正式的科创板股票发行上市审核文件。”  为了顺利实施,证监会系统付出不少努力,比如3月15日连发三个公告,即《科创板创新试点红筹企业财务报告信息披露指引》,直指红筹企业的披露规则,比如按照中国企业会计准则调节、四大方面信息需要披露;《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》;证监会就修改《上市公司章程指引》公开征求意见,主要为了特殊股权结构企业上市。  此外,3月16日虽然是周六,但上交所为了设立科创板并试点注册制举行会员准备工作座谈会。这场座谈会,有近百家会员单位主要负责人出席,主要座谈会围绕设立科创板并试点注册制准备工作,通报前期工作进展情况,听取会员单位意见建议,重点就强化会员单位责任,全面做好市场准备尤其是风险防范提出新的要求。  系统部署已到位  记者查询上交所网站发现,在上交所官网首页的业务推荐中,科创板注册制在显著位置被重点标注。  (业务推荐摘要,数据来源:上交所)  点击进入后,在“公告通知”一栏中,可以看到业务通知、上市委会议公告、上市委会议结果、注册结果通知四大板块。  在公告通知栏下,可以看到项目动态和信息披露,以及法律规则。  从信息披露来看,共有四种类型,即申报稿、上会稿、注册稿、问询与回复。截至3月18日12点20分,尚无信息公告。  除此之外,还能在项目动态中,看到项目的进展情况,共有9种类型,分别是已受理、已问询、通过、未通过、提交注册、注册结果、已发行、中止、终止。  从流程来看,科创板企业上市分为6大步,即是受理、审核、上市委会议、报送证监会、证监会注册、发行上市。  时限来说,有三步明确期限:  受理:在上交所收到申请文件的5个工作日内。  审核:自受理之日起20个工作日内发出审核问询,发行人及保荐人应及时、逐项回复本所问询。审核机构认为不需要进一步问询的,将出具审核报告提交上市委员会。上交所审核时限为三个月,发行人及其保荐人、证券服务机构回复上交所审核问询的时间不计算在内。  证监会注册:中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意或者不予注册的决定。  (流程摘要,数据来源:上交所)  据悉,目前已有十多家企业明确公告预上科创板,比如,申联生物、聚辰半导体、新光光电、启明医疗、赛特斯、江苏北人、复旦张江、金达莱、泽生科技、传音控股等。  另有部分A股IPO排队公司转战科创板,比如申联生物、聚辰半导体。  (国际金融报记者邹煦晨编辑许伟)责任编辑:张恒

新疆库车县发生4.0级地震内地会否跟进!

188bet金宝博足球  原标题:波罗申科承诺收回克里米亚克里米亚议员:虚伪的竞选承诺  [环球网报道记者任洁]乌克兰总统波罗申科18日承诺,将在乌总统大选结束后立刻采取所有手段收回克里米亚。  据俄新社3月18日报道,波罗申科当日在脸书上发帖写道,“乌克兰永远不会参与做任何交易,不会做任何私下协商。乌克兰将收回克里米亚。我们将采取所有手段,以尽快实现这个目标,将在总统大选后立刻采取这些手段。”图说:波罗申科脸书截图  对此,克里米亚议会副议长叶菲姆?菲克斯认为,“波罗申科承诺收回克里米亚是一个虚伪的竞选承诺。”  菲克斯接受俄新社采访时说道,“波罗申科目睹了克里米亚发生了什么,目睹了克里米亚之春。然后,他在克里米亚看到人们如何进行公民投票。他是整个精彩事件的见证人。”图说:波罗申科  报道称,乌克兰总统选举定于31日举行,波罗申科、前总理尤利娅?季莫申科和电视明星弗拉基米尔?泽连斯基等44名候选人获得竞选资格。独立民意调查机构“乌克兰评级集团”4日发布民调结果,显示泽连斯基的支持率为25.1%,在候选人中领先。波罗申科和前总理季莫申科支持率相近,分别为16.6%和16.2%,排名第二和第三。  据报道,2014年3月16日,克里米亚举行全民公投,96.77%参加投票的选民赞成克里米亚加入俄罗斯联邦。3月20日,俄政府批准了克里米亚加入俄联邦的条约,然而乌克兰方面却称永不会承认克里米亚加入俄联邦。欧盟国家和美国认为俄罗斯此举属于“领土吞并”,鉴于此对俄部分公司、政客和商人实施制裁。俄方则表示,克里米亚问题无可争议,克里米亚半岛就是俄联邦主体之一。责任编辑:吴金明

最暖"举高高"!致哀新西兰枪案遇难者!

  原标题:“蓝委”批苏贞昌:把手伸进独立机关只会让民众更反感台当局“行政院长”苏贞昌。(图片来源:台湾“中时电子报”)  中国台湾网3月18日讯据台湾“中时电子报”报道,台当局“行政院长”苏贞昌昨日(17日)批评“通传会”(NCC)“谁都管它不到,它也什么都不管”。对此,国民党籍“立委”陈学圣反批苏贞昌,可能脱离政务太久,忘了NCC是独立机关,苏贞昌没有资格对NCC指指点点、下指导棋,应该让NCC维持超然独立性。另一国民党籍“立委”林德福也痛批,民进党一直想把手伸进独立机关,这只会让民众更反感,民众会用选票唾弃民进党。  “立委”补选已结束,但“行政院长”苏贞昌对选举期间爆出的200万吨柚子倒入水库说法非常不满,昨天批N“NCC是独立机关,我们管不到它,它就变成什么都不管!”但其实NCC已请电视台提出说明,并将在近期召开内容咨询会议讨论。  陈学圣说,不论苏贞昌喜不喜欢NCC的决定,NCC既是独立机关,就该尊重,而非因设在“行政院”之下就要听命于“行政院长”。他还以“促转会”为例,“促转会”也是独立机关,但因为配合执政党做事而沦为“东厂”,公正客观性被质疑。  另一国民党籍“立委”曾铭宗认为,“行政院长”不应该干预NCC业务,NCC要挺住,扮演该扮演好的角色。  国民党籍“立委”林德福痛批,苏贞昌根本不该对独立机关下指导棋,民进党一直想把手伸进独立机关,让这些应该维持中立的机关不中立,只会让民众更反感,民众会用选票唾弃民进党。  对于蔡英文称这次两席“立委”补选守住是因为“民众警觉与实时澄清假讯息”,陈学圣认为蔡英文想得太单纯,民进党应该检讨的是为何台南、三重蓝绿选票拉这么近,而不是把选举结果推给假新闻效应。  曾铭宗说,主管机关要本于职权澄清假消息很合理,但跟选举扯一起,是蔡英文“想太多”,没有直接相关,这些都是她的想象,这次是投票率低,若投票率高,搞不好这两席民进党也未必保得住。  陈学圣反批民进党才是制造假消息的高手,“农委会”花公款找网军,不也是想在网络上带风向,把舆论导向对自己有利的方向去?这不也是在操作网络舆论的手段?责任编辑:闫宏亮

章子怡为女儿擦嘴车太贤道歉

  新浪财经讯3月18日消息,民生银行公布,公司接到东方集团股份有限公司(以下简称“东方股份”)通知,获悉东方股份分别于2019年3月14日和3月15日对所持公司A股普通股5160万股和3780万股办理了解除质押登记手续。  同日,东方股份分别向上海浦东发展银行股份有限公司哈尔滨分行和中国工商银行股份有限公司哈尔滨开发区支行质押其持有的公司A股普通股5160万股和3780万股,合计占公司总股本的0.20%,质押期限1年。  上述解除质押及质押登记手续已分别于2019年3月15日和3月18日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕。  截至本公告日,东方股份持有公司普通股12.80亿股,累计质押公司股份12.80亿股,占本公司总股本的2.92%。东方股份的控股股东东方集团有限公司(以下简称“东方有限”)持有公司普通股3500万股。  东方股份、东方有限和华夏人寿保险股份有限公司持有公司可行使表决权股份数合计为34.64亿股,占公司总股本的7.91%。东方股份、东方有限及华夏人寿累计质押公司股份12.80亿股,占东方股份、东方有限和华夏人寿合计持有公司股份的36.95%,占公司总股本的2.92%。责任编辑:赵子牛

父亲拒绝付给外嫁女儿65万拆迁款大火熊熊黑烟弥漫!

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  市场概述:新浪外汇讯,上周五美国公布的经济数据不及预期,美指承压持续下行。CFTC持仓报告显示,截至3月12日当周,美元净多头头寸升至12月底以来最高水平。  美国3月纽约联储制造业指数创2017年5月以来新低,公布值3.7大幅不及预期;美国2月工业产出月率录得0.1%,远低于预期值0.4%。高盛将美国第一季度GDP增速预期自0.6%下调至0.4%。  据新华社,美国总统特朗普15日首次行使否决权,推翻了参院阻止其国家紧急状态令的决议,对此,众议院议长佩洛西回应称,众院将在26日表决,寻求推翻其否决权。  日本央行利率决议“按兵不动”。日本央行将维持政策利率-0.1%不变,并维持10年期国债收益率目标在0%附近;维持灵活购债承诺不变,将按每年80万亿日元速度增持。行长黑田东彦表示,多数委员认为继续当前有力的宽松政策是合适的。  IEA月报显示,2月欧佩克减产执行率为94%,因委内瑞拉、沙特阿拉伯和伊拉克产量减少,欧佩克的2月产量减少24万桶/日至3068万桶/日。经合组织商业原油库存1月增加860万桶至2017年11月以来的最高水平,2月份预计将大幅下滑。美国上周石油钻井总数录得833口,连续四个月减少,降至2018年4月来最低。  周日,沙特能源部长法利赫表示,沙特4月原油产出将较3月低约10万桶/日,预计石油产出约为980万桶/日,石油出口将低于700万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,俄罗斯计划在3月底或4月初达成减产。沙特和伊拉克都表示需要将欧佩克+减产协议坚持至至少6月份,俄罗斯则表示需要在5月召开对话后再做决定。  英国政府将于本周一披露脱欧的后续举措,下周二晚上最可能为脱欧投票时间。据卫报消息,摩根大通在英国的数百名银行家及高盛几十名员工已准备好不晚于3月29日迁至公司在其他欧盟国家的办公地点。  今日策略:  欧美:欧美上周五企稳1.1300上方,日线收阳呈篱笆线形态,4H周期K线面临上方通道线1.1350区域压制,动能指标出现一定背离,短线走势仍偏多但需警惕高位反转,日内欧美关注1.1300区域,回调企稳做多,有效止损1.1280下方,目标1.1350区域。  美日:美日上周五冲高后回落,日线收阴于111.50区域,4H周期K线暂时企稳于云层上方,MACD零轴上方重新结死叉,短线走势震荡偏多,日内美日关注111.40区域,回调企稳做多,有效止损111.20下方,目标111.80,112.00区域。  镑美:镑美上周五日线收小阳线上涨,周线呈看涨吞没形态,突破头肩底颈线位1.3200区域,上行空间进一步打开,4H周期布林带倾斜向上,短期波动率加大,但整体走势偏多,日内镑美关注1.3200区域,回调企稳做多,有效止损1.3170下方,目标1.3250,1.3300区域。  澳美:澳美上周五维持横盘震荡走势,4H周期价格继续陷在0.7050~0.7100区间内整理,布林带横向运动,K线弱势向上突破云层,动能指标无明显方向,日内澳美关注0.7050区域,回调企稳做多,有效止损0.7030下方,目标0.7090区域。  黄金:黄金上周围绕千三关口展开上下震荡,多空争夺较为激烈,4H周期周五K线突破1300区域后再次重返云层上方,MACD位于零轴附近横向纠缠,短线走势震荡偏多,日内黄金关注1290~1292区域,回调企稳做多,有效止损1288下方,目标1300区域。  原油:原油上周五日线收阴呈十字星线形态,K线连续反测57.80~58.00区域后暂时企稳于平台上方,4H周期布林带倾斜向上,动能指标虽有所背离,但短线走势多头继续占据主导,日内原油继续关注57.80~58.00区域,回调企稳做多,有效止损57.50下方,目标58.60,59.00区域。责任编辑:陈平

印度航空展拉开帷幕保守估计50亿美元!

  缘起:MMT口水战  近期,关注海外财经圈(Twitter/Media/Blog)的朋友应该已经被现代货币理论(ModernMonetaryTheory,MMT)刷屏了,这个汇集了诸多“异端”经济学说的融合理论得到了美国学术圈和政经界的极大关注(下图)。  这场争论的背景无疑是美国联邦债务突破22万亿美元,债务上限问题重燃,学术圈对政府债务的可持续性产生了忧虑。而MMT对政府债务的主要见解就是:政府不应该被财政平衡束缚了手脚,而应发挥“功能性财政”的作用。一些人据此判定MMT认为财政赤字根本不重要,政府应该直接“印钱”刺激经济(显然片面)。但理论的纷争之所以能冲出象牙塔,得到铺天盖地的大讨论,主要还是因为政治,毕竟大众对经济问题和债务上限并不上心(下图)。  美国政治就像真人秀,总能抓住大众的眼球。新晋“政治明星”民主党众议员亚历山大·奥卡西奥-科特兹(AlexandriaOcasio-Cortez,AOC)抛出了雄心勃勃的大计划“绿色新政”(GreenNewDeal)。暂且不论这一揽子计划到底有没有疗效,但其突出特点就是一个字“贵”。而当人们问及AOC将如何为自己的雄心买单时,她一开始是闪烁其词的。但在与MMT领军人物之一,石溪大学教授StephanieKelton(大左派伯尼·桑德斯2016年的总统竞选经济顾问,而桑德斯宣布将再度参加2020总统大选)一番会晤后,她表示自己对MMT持开放态度。她说,“政府不需要平衡预算,预算盈余实际上损害了经济,这绝对需要成为日后政策对话中更大的部分”。  这才“一石激起千层浪”,将MMT推向了风口浪尖,引发了左右派的大规模“混战”。但Twitter和媒体专栏显然不是讨论严肃学术理论的好地方,这场激辩从一开始就是政治性的。双方都带有明显的政治立场和政策目的,这种讨论发展到后面必然是无意义的“口水战”。MMT的很多反对者显然对该理论的文献阅读较少或是断章取义,同时还恶语相向,斥之为“垃圾”、“一派胡言”、“危险”。而MMT的拥趸们,似乎又表现出一种“宗教狂热”和一副“你们都错了”的样子,但对政策处方的细节却谈及甚少。笔者认为,MMT绝不仅仅是descriptive的,它更多是prescriptive的。我不敢对MMT正确与否妄加评判,但即使它是完全正确的,要实现它也需要一场巨大的社会变革,并彻底改变当前的制度框架(美国宪法也需要修改)。多方讨论可能是一个起点,但仅凭网络上的“唇枪舌战”是无法做到这一点的。  下图总结了近期一些知名人士的言论和立场:  “庖丁解牛”MMT  现代货币理论大致诞生于上世纪90年代,虽然名字里有“现代”两字,但其理论根源或者说思想“先父”们最早可以追溯至一百多年前。根据MMT领头人之一RandallWray的自白:“[MMT]是几股异端学说的综合——主要是后凯恩斯主义思想。它在很大程度上借鉴了GeorgF.Knapp、A.MitchellInnes、JohnMaynardKeynes、AbbaLerner、HymanMinsky和WynneGodley的成果,整合了国家货币理论,内生货币,功能性财政,金融不稳定假说和部门均衡法。可以这样说,这个理论站在了巨人的肩膀上”。  因此,Wary清晰地为我们勾勒整个MMT理论的基本“骨架”(下图)。本节将介绍MMT的核心观点和政策主张,并展示该“骨架”是如何发挥作用的。  首先,关于货币的本质,MMT采纳了Knapp和Innes的理论。传统上,学界以二分法的视角来看待货币,即有没有内在价值。对有无的划分形成了一分为二、互相对立的理论,比如货币信用论(Credittheoryofmoney)vs货币商品论(Commoditytheoryofmoney);以及名目主义(Chartalism)vs金属主义(Metallism)。Innes(货币信用论)和Knapp(名目主义)都认为货币没有内在价值。货币信用论强调货币本质是一种信用或者说是债务,在此基础上构成的货币体系是一种债务体系。货币只是一个符号或记账单位。而名目主义则在这一逻辑上增加了国家主权的维度,即国王或者主权政府为了主导经济活动强制赋予了货币价值。正如Knapp所言:“货币是法律的产物而不是商品”。  因此,对于MMT拥护者(MMTer)来说,所有“现代货币”体系都是国家货币体系,主权国家选择自己的记账单位(¥,$等),发行货币(债务),并在该货币单位下征收税款。这就有了两个推论。首先,货币纯粹是政府的信用。但正如Minsky所说,人人都可以创造货币(借据),问题是别人是否会接受。MMT认为政府借据之所以被接受,是因为税收的作用,因为你必须要以政府规定的记账单位缴纳税款。因此,现代货币是一种“税收驱动货币”,税收的强制性创造了对主权货币的需求。这也意味着,支出要先于税收,如果纳税人要以政府规定的记账单位纳税,他们必须先得到它。  第二个推论是,税收的作用根本不是用来获得货币,政府本身就是主权货币的垄断发行方,同样政府也不需要为了支出而借入本国货币。因此,一个发行主权货币的政府有无限的能力用自己的货币偿还任何债务。或者,技术上说,国家永不破产。MMT认为这种对破产的担忧来自于,将家庭财政和政府财政进行错误对比,家庭可以破产,但政府不会,因为政府是记账货币的发行者,而家庭的借据没有清偿力。不过,MMT也承认在不完全的货币主权下,上述结论可能不完全成立的。比如,本国货币挂钩美元的经济体,或是欧债危机中,希腊没有欧元货币主权等情况。  以上的推论似乎都只是常识罢了,毕竟谁都知道垄断了货币发行权,你永远可以通过敲击键盘创造新美元,但问题是如何保证不通货膨胀呢?此外,如果税收和政府债券并非用来获得本国货币,那是用来干嘛的呢?MMT在这里引入Lerner的功能性财政。根据Lerner1943年的经典论文,他认为政府(注意不是央行)的首要目标是实现充分失业和稳定通胀。当总支出超过一个既定水平(当前的价格将购买所有可能生产的商品)就会通胀,反之则会产生失业。那么政府的任务实际上就是稳定总支出水平。据此Lerner进一步提出了功能性财政的两个原则。  第一原则认为,当总支出水平不足,政府可以直接增加支出或减税;而当总支出水平过高时,政府需要减少支出并增税。显然,税收扮演了调节私人部门购买力的作用。  第二原则要求,只有在私人部门支出将产生过度总需求的情况下,才应该出售有息政府债券。此外,当利率水平过低,刺激大量私人部门投资并可能引发通胀时,也可以发行政府债务以提高利率。同样,政府债券的发行和偿还也并不是为了政府融资,而是为了调节私人部门购买力以及控制利率。  因此,在MMT的世界里,税收、政府支出、借贷都只是创造和毁灭主权货币的手段罢了,其目的是为了维持总支出达到既定水平。因此,财政平衡并没有意义,盈余和赤字也不存在好与坏,一切都取决于私人部门的支出水平。因此,MMT也并不像很多批评者所说的那样是“赤字狂热者”,其目标只是维持总支出在合理水平。这一点很重要,MMT从没有说赤字无关紧要,或者政府没有约束。MMT认为虽然政府没有名义预算约束,但却有实际约束(即通胀)。  之所以会产生这样的误解,主要是因为MMT一直在解释为什么政府部门的赤字是不可避免的。要理解这点,就需要引入Godley的部门均衡法。如下图所示,如果将经济分成政府、国内私人部门和外部三个部分,那么由于收入必须等于整个经济的支出,因此经济各个部门的收入和支出之差的和也必须为零。因此,如果一个部门的支出低于收入,那么它一定是在积累其它部门的(净)债权。因此,在美国政府进出口长期赤字的情况下,如果想要私人部门盈余,政府部门只能赤字。  此外,StephanieKelton认为,政府赤字会增加私营部门的收入,而政府盈余则会产生相反的效果。最直观的方式是通过部门金融余额来说明这一点。正如高盛前首席经济学家JanHatzius解释的那样,当私营部门的金融状况变得过于脆弱时,部门均衡法可以发出一个信号。因此,MMTer认为私人部门长期赤字容易滋生金融不稳定,而政府赤字则要比私人部门赤字可持续得多。  而面对批评者认为MMT可能造成通胀甚恶性通胀,MMTer则认为在一般情况下,资本主义经济体的总需求通常不足,而不是过度。正如凯恩斯所言,在实现充分就业(即非自愿失业为零)之前,通胀并不会与物价上涨挂钩。而事实上,只有当扩张性政策完全用于提高价格,而没有进一步刺激产出增长时,才会被认为是通胀政策。因此,MMT推动总支出达到合理水平的过程中并不会引发通胀,相反,在达到既定水平后,MMT认为应该通过增税抽走过剩的购买力。  MMT认为要发挥功能性财政“自动稳定器”的效果,必须有两个条件。第一,政府支出必须有很强的反周期性(经济下行时增加),而税收则必须有很强的顺周期性(经济下行时减少)。第二,政府必须要有较大规模。Minsky认为,美国在20世纪30年代支出规模过小,导致不足以稳定经济(1929年支出仅占GDP的3%)。  那么,多大规模算大呢?我们如何才能知道政府的干预是否充分呢?这里终于要引出MMT和核心政策建议了:“就业保障”(JobGuarantee,JG)计划,这可以说是整个MMT拼图中最重要的一块。MMTer认为JG是强有力的“自动稳定器”,它锚定了货币,并确保实现充分就业的同时,维持物价和金融稳定。他们认为凯恩斯主义的刺激法,只能实现暂时性的充分就业,但无法维持,同时还会破坏经济的稳定性,导致通胀和滋生泡沫。该政策建议最早来自Minsky关于最终雇主(Employeroflastresort,ELR)与金融不稳定的研究,这也是他在《稳定不稳定的经济》书中所大力推崇的。  JG的细节非常纷繁复杂,一书难足,故此处也只能观其大略。一言以蔽之,JG的核心在于,为那些想要获得工资和福利的人提供就业机会的同时,还提供一个价格锚。JD提出要制定一个统一基本工资标准,本质上是一个工资下限。任何希望且准备好要工作的人都可以参与该计划并挣得此份工资。统一基本工资有两个好处。首先,它让JG成为一个“自动稳定器”,使就业规模在经济衰退时增长,在经济扩张时缩减,抵消私营部门出现的波动(私营部门扩张,工资上涨吸引劳动力)。这样,政府支出在衰退时增长,在扩张时也会缩减。第二,统一基本工资将在经济繁荣时降低通胀压力,而在经济衰退时降低通缩压力。经济繁荣时,私营雇主可以提供更高工资吸引JG计划中的工人,但JG计划就像劳动力“后备军”,随着私营部门就业率增长而抑制涨薪压力。经济衰退时,私营部门裁掉的工人又可以加入JG计划,从而为工资下跌提供了下限。  真有这么好?Toogoodtobeture?  圣经中说“日光之下无新事”,MMT真能给我们带来不一样的世界吗?鉴于主流经济派还在和MMTer打口水战,这一理论究竟正确与否,尚未分出结果。另一方面,就像任何一种思想流派一样,MMT是随着时间的推移而演变的。主流学派完全没必要摆出学术权威的架势,何不认真对待,看看能否得出更好的结果呢?  笔者并非经济理论家,也无意在此探讨MMT的理论细节,只想在两个大方面对MMT可能面临的困难简单一述。  首先,MMT面临巨大的制度约束,尤其是中央银行独立性方面的。正如前文所述,MMT认为当前美联储的DualMandate,即充分就业和稳定物价,根本就不应该是美联储的目标,而应该是联邦政府的目标(具体来说是中央银行和财政部统一协作)。事实上,MMT在处理央行和财政的关系上和“财政货币化”以及“直升机撒钱”有很多类似的地方,而后两者通常都被视为对央行独立性的威胁。  更重要的是,MMT认为当前的央行独立性本来就是个伪命题。无论中央银行独立与否,在一个主权货币体系下,国家总在也总能通过创造货币的方式进行支出。对于一个具有完整货币主权的国家而言,在制度层面独立与否并不会带来实质影响。2008年的全球金融危机深刻地改变了这个世界,也让全球主要央行祭出了各种非常规货币政策。这也让一些敏感的经济学家明显感到货币和财政政策的边界在变得模糊。而一些更加胆大的学者,更是直言:在央行表内进行操作、影响利率水平和走势的所有业务,都会产生财政后果:  关于央行部分业务具有“类财政”效果的说法,存在误导,却常被使用。在央行表内进行操作、影响利率水平和走势的所有业务,都会产生财政后果,针对美国国债进行的旨在调整官方短期利率的最传统公开市场操作尤其如此。但是在后危机时代对确保金融稳定以及操纵微观宏观审慎工具的责任进行重新分配之后,当下中央银行被给予了更加广泛的非传统业务职能。这就像是打开了潘多拉魔盒。  ——GoodhartandLastra,“TheInteractionbetweenMonetaryPolicyandBankingRegulation”  可以肯定的是,捍卫央行独立性是当下中央银行界的主流共识,MMT要与之对抗存在明显的制度障碍。如果你要改变约束,你就需要修改法律,如FedralReserveAct等。虽然历史上曾经有过美联储和财政部协同,压低利率帮助政府发债的先例。但那是战时的warfinance,整个国家已处于紧急状态之中。而在当下的和平环境,要突破障碍只能通过漫长的法律程序,难度可想而知。此外,全球民粹主义抬头,去年特朗普和法国的马琳?勒庞都曾对中央银行发起了抨击,如果MMT的一些主张再被民粹政治家片面利用,会使得情况愈发复杂。  第二,MMT的政府支出计划(事实上任何政府支出计划)面临着巨大的信息劣势和对真实资源配置的扭曲。首先,关于信息劣势,哈耶克在其开创性论文《知识在社会中的利用》中进行了精辟的分析:  通过许多中介,有关的信息就能传递到全体成员。一个掌握所有信息的单一管理者本来可以通过下面这个事实得出解决办法,即任何商品都只有一个价格,或更确切地说,各地的价格是相互关联的,其差别取决于运输费用等等。但是事实上,没有一个人能掌握全部信息,因为它们全分散在所有有关的人手里。  如果我们想了解价格的真正作用,就必须把价格体系看作一种交流信息的机制。当然,价格越僵硬这种作用就发挥得越不理想。价格体系的最重要的特点是,其运转所需的知识很经济,就是说,参与这个体系的个人只需要掌握很少信息便能采取正确的行动。  很多知识,由于其性质是无法进入统计数字的,因此也就无法以统计数字的形式传递给任何中央权威机构。这种中央权威机构所必须利用的统计数字,应该是严格地通过分析事物的细小差别,通过将不同地点、品质和其他特点等项目作为同一类资源综合,以可能对具体决策产生重大影响的方法得出。由此我们可以知道,根据统计资料制订的中央计划,由其本质决定,是无法直接考虑这些具体时间和地点的情况的。  作为信息经济学的开山之作,哈耶克的这篇文章清楚地告诉我们为什么政府的中央计划是不可行的,因为社会中各种各样的信息无法全面掌握。因此,社会的计划应由个人自主制定,这样真实资源才能得到最优的配置。  根据MMT理论,虽然货币并没有稀缺性(假定可以控制通胀),但真实资源的稀缺性却是永恒存在的,而经济学就是一门研究配置稀缺资源的学科。稀缺性问题并没有因为我们摆脱了烦人的金本位制就被消除了。当政府开始进行逆周期支出,并投资由中央计划选定的产业时,真实资源的扭曲就开始了。如果政府大规模投资基建,无数真实资源,土地、人力、水泥、钢铁等都会进入该项目,自然也就无法用于经济中其他可能的项目。由于哈耶克已经告诉我们,中央计划无法全面掌握社会中各种各样的信息,因此真实资源无法得到最优配置。  以MMT的核心失业政策来说,MMTer认为是政府部门造成了失业,因为政府创造了货币体系,只有政府才能解决它们造成的问题。但正如凯恩斯所言,导致失业的是私人部门缺乏投资。从本质上说,失业是由于缺乏私人投资和资本家拒绝把工资降低到劳动者能够接受的水平。考虑到资本家是天生的利润最大化者和风险管理者,他们很少会在经济中投入足够的资金以实现充分就业,因为他们以风险管理缓冲资本的形式保留利润。事实上,零非自愿失业的观点与资本主义追求利润的自然目标是不一致的。  很明显,如果你有有用的技能,你不会因为政府强加给你的货币体系而失业。你失业是因为你不能把你的劳动力卖给别人。在一个追求效率和资源最优配置的资本主义经济中,这正是存在一定程度失业的原因。建立货币体系并不一定会造成失业,它只是暴露了谁有技能,谁没有技能,因为这些技能被明码标价。  按照JG计划,只要你想工作你就可以去领一份工资,至于干什么?MMT的创始人之一BillMitchell认为,你在自家后院挖土再填上也是可以的。那么有人监督吗?如果没有,那么这和领失业金或者最新热炒的UBI有什么本质区别呢?更重要的是,这会不会产生大量永远依靠JG的人?因为在长期的市场竞争中,这些人已经被证明不具备追求效率的资本主义经济所需的技能,那么即使私人部门开始扩张,他们也不可能被私人部门雇佣。那么,JG就变成了一种福利制度。  小结一下,MMT似乎和主流经济学派在更高的意识形态方面存在一些冲突。而主流派也明显感觉到了这点,因此对MMT的“大政府”主张非常警惕。虽然,MMT一直强调自己的理论同时适用于“大政府”和“小政府”,但其政策处方无疑将政府干预能力提升到了一个新高度。近日,在大量MMT“口水战”中,三位MMT思想领袖在英国《金融时报》上发表的一篇专栏文章脱颖而出。多年来,MMT一直对自己的通胀理论含糊其辞,即不知道如果通胀上升,他们实操中会怎么做。而这篇文章则直接回应这点,并详述了他们的应对措施(下面)。那么,MMT露出真“原色”了吗?各位读者可以自行判断。  (End.)  本文作者: 钟政昊,编辑:孙衍博来源:智堡Wisburg(ID:zhi666bao)免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李园

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