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-往事缥缈
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2019年03月18日 20:33 来源于:12bet娱乐场下载
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12bet娱乐场下载:福建破获"股票交易"诈骗案
俄唯一航母最新照片曝光为何枪手能进行杀人直播?!

  外媒称,如今,全球各国皆已暂时停飞波音737MAX8。正如专家们所指出的,波音不只信誉折戟沉沙,在经济上同样损失惨重。虽然有统计显示85%的空难系人为因素导致,然而,设备有时也能酿成大祸。《商业周刊》利用航升咨询公司的数据,列出了全球最危险客机的榜单。  《俄罗斯报》网站3月16日刊登文章,列出了5款全球最危险的客机机型:  波音737-JT8D  文章称,波音737-JT8D在这份榜单中不幸拔得头筹。作为波音737系列最早的机型之一,它于1967年投产,1988年停产。  该机型的致命事故间隔时间仅为50.7万小时。在很多发达国家,这款飞机早就变成了废铜烂铁。然而,在某些地方,它仍然老骥伏枥,继续飞行。  ▲波音737-JT8D  空客A310  截至2019年2月,因空难及重大事故,全球一共损失了11架空客A310。此外,它还9度遭遇劫机。830人在它的历次事故中丧生。2009年6月30日,也门航空公司的一架空客A310坠入了茫茫大海之中,152人遇难。  ▲资料图片:2009年5月31日,也门航空公司的一架空客A310客机停放在机场。(视觉中国)  文章称,空客A310的生产期限为1983至1998年,共下线255架。该家族的主打机型为A310-300,自1985年开始量产。目前,空客A310正在淡出历史舞台,让位于更加先进且高效的A330。  麦道DC-9  该机的致命事故间隔时间为106.9万小时。它一共发生过276次飞行事故,其中145次跟机身失压相关。  与DC-9相关的空难夺走了3697条生命。它的生产年份为1965至1982年。这种双发涡扇窄体高速客机多用于私人以及短程飞行,共计976架,若是算上改进升级款,数量几乎翻番。它是飞机中著名的劳模,被允许的起落次数高达10万次。  ▲乌克兰UM航空的一架DC-9(维基百科)  波音727  该机致命事故间隔时间为230.6万小时。1963至1984年,波音公司共生产了近2000架这种飞机,全经济舱布局的载客量达189人。  114架波音727曾经出事,导致近4000名乘客及地面人员死亡。波音727的制造在20世纪70年代最为风生水起,这也是它运营的鼎盛时期。  20世纪90年代,大型航空公司开始淘汰这款老旧机型,很多遂被改为政府专机或是私人飞机。特朗普便曾经在自己的波音727里打造出卧室、浴室和餐厅,直到2009年才换成更现代的波音757。  ▲波音727VP-BDJ(维基百科)  图-154  文章称,多年来,图-154中程客机一直是苏联和俄罗斯民航业的中坚力量。然而,它也经常掉链子。飞行事故损失了72架图-154,夺走了3263条性命。1985年7月10日,一架图-154坠毁于今天乌兹别克斯坦境内的乌奇库杜克,机上200名乘客及机组成员无一生还。  图-154制造于1968至1997年,数量逾千架,致命事故间隔时间为104万小时。  ▲克拉斯航空的图-154客机(维基百科) 

女粉丝这样为其贺寿!蛋壳公寓回应“死人赔得起”言论

12bet娱乐场下载  3月17日,全通教育发布公告,拟购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权。杭州巴九灵实控人著名财经作家吴晓波夫妇拟出售杭州巴九灵个人所有股份。消息传来,舆论哗然。  这几年,文艺界明星炒股的负面新闻一波接一波,从赵薇到吴秀波,给A股市场激起一阵又一阵浪花。  我们先来看全通教育和杭州巴九灵的行情。一个是当年戴着“在线教育第一股”光环的妖股,一个是如日中天的吴晓波频道品牌支撑的自媒体公司。全通教育在创业板曾有过辉煌的历史,2015年上市即开启股价飙涨模式,最高达到467.57元/股,如今只有7.22元/股,市值也已经跌去90%。而杭州巴九灵凭借吴晓波的金字招牌风生水起,旗下吴晓波频道是国内目前较大的互联网财经社群,包括微信公众订阅号、财经类脱口秀视频及音频、书友会等具体互动平台,是知名财经自媒体。  吴晓波卖“夫妻店”图的是什么呢?借道上市,圆其炒股的梦想?此前,吴晓波靠写书买房,添置不动产,对炒股从不感兴趣。  他曾经写过一篇评论《我为什么从来不炒股》,他认为,中国股市的谜底比你想象得还要阴暗——这个股市的基本表现,不但与上市公司的基本表现没有关系,甚至与中国宏观经济的基本表现也没有关系,它是一个被行政权力严重操控的资本市场,它的标配不是价值挖掘、技术创新、产业升级,而是“壳资源+并购题材+国企利益”。  不过,此一时彼一时。这是吴晓波2014年12月9日写的文章,距今已有4年多时间了。中国资本市场经过数年整理,眼下已经显露了生机。特别是这一波持续时间较长的牛市,似乎预示着A股市场的春天来了,于是,从来不炒股的吴晓波也“动心”了。  吴晓波与全通教育合作,将其在杭州巴九灵的股权转换成全通教育的股权,这是借道上市走捷径。不过,其中也暗藏风险。  首当其冲的是股民可能对吴晓波有敬爱之心,但对全通教育未必就有好感。全通教育购买杭州巴九灵,某些大股东会不会是借吴晓波的名气进行概念炒作,拉高股价,然后择机减持套现。这样的分析也许是小人之心,但小人之心不可不防。届时,股民若用脚投票,全通教育成一地鸡毛,同时殃及吴晓波频道的声誉。  其次,全通教育与吴晓波频道的结构磨合能否合拍存疑。有专家分析,全通教育这家公司饱受争议,主业又是教育信息化,与吴晓波频道知识付费的协同性相容性较低,两家联姻后,这桩婚姻的蜜月期能持续多久,还需要进一步观察。  再次,也是最为致命的,知识付费明显降温,变现难度在加大。随着用户在使用知识付费产品过程中对内容的辨别和筛选能力逐渐提高,在线知识付费产品的打开率和复购率都有所下降。相较于一两年前的知识付费热潮,消费者的兴趣似乎正在降温。这对全通教育来说,如果没有新的内容生长点,未来经营困难是个大概率事件。吴晓波频道与全通教育“绑”在一起,可以说有点冒险。  当然,凭借吴晓波卖了“夫妻店”,这是深思熟虑的抉择,还是草率从事的拍板,还要静待事态变化。但愿吴晓波爱惜羽毛,保持多年来积攒的品牌名节,而不因卖“夫妻店”上市步明星炒股的后尘,不慎而毁了“英名”。  □蔡恩泽(财经评论人)责任编辑:鲍一凡

出发前举办州长舞会!已致31人死亡数十人失踪!

 上海发布34项市场轻微违法行为免罚清单,涉及餐饮、消防等  工地里十几位农民工在出租房凑钱搭伙做饭,请一位厨师烧菜,是否需要因无证经营被处罚?一家糖炒栗子的微信公号称自家栗子“沪上最佳”,是否需要因违反广告法被罚款?一家宾馆将一把椅子放到了疏散通道上,是否该罚……3月15日起,前述行为都将免罚。   工地里十几位农民工在出租房凑钱搭伙做饭,请一位厨师烧菜,是否需要因无证经营被处罚?一家糖炒栗子的微信公号称自家栗子“沪上最佳”,是否需要因违反广告法被罚款?一家宾馆将一把椅子放到了疏散通道上,是否该罚……上海市近日发布全国首份省级跨领域轻微违法行为免罚清单,使相关执法的自由裁量权更加精细化、规范化。3月15日起,前述行为都将免罚。  3月18日,上海市司法局、市市场监督管理局、市应急管理局召开新闻发布会,介绍近期三部门联合出台的《市场轻微违法违规经营行为免罚清单》(以下简称《免罚清单》)有关情况。根据《免罚清单》规定,市场主体发生符合规定情形的34项轻微违法违规经营行为将免予行政处罚,涉及市场监管(工商、质量技监、食品安全)、消防等多个行政执法领域。据悉,这是全国范围内首份省级跨领域轻微违法行为免罚清单。  据上海市司法局副局长罗培新介绍,提高制度供给质量,是优化营商环境的重要方面。上海市司法局在前期有关调研中发现,大部分轻微违法行为的主体都是中小企业和创新型企业,大都设立时间不长,合规意识和能力较弱,初次违法很多都是无心之失,一旦被罚难免会对企业未来经营发展带来负面影响。  他指出,对于轻微违法行为,不少一线行政执法人员却“不会”也“不敢”给予免罚处理。在缺乏明确的制度依据的情况下,一方面,执法人员在具体案件中会面临“怎样的情形才构成违法行为轻微”的困惑;另一方面,行政管理部门担忧“不予处罚”会被标签为“行政不作为”。  为真正解决这些现实问题,将今年年初《上海市进一步优化营商环境实施计划》提出的“积极探索包容审慎监管”的精神落到实处,上海市司法局会同市市场监督管理局、市应急管理局广泛听取企业意见,在长宁区集中进行调研、走访和座谈,面对面了解企业需求,并围绕市场轻微违法违规经营行为的标准、范围等关键问题,反复研究论证、多次听取各方意见。  最终,通过对《中华人民共和国行政处罚法》中“不予行政处罚”的通行规定与近20部单行法规相关规定的仔细梳理,对违法行为进行了更加精细地划分,形成了《免罚清单》,用清晰列明的免罚事项给执法人员以明确指引,从而提高执法效能,有效激发市场活力,让企业真正感受到“有温度的执法”。  在起草过程中,上海市司法局、市市场监督管理局、市应急管理局始终牢牢坚持包容审慎的基本原则,既要依据现行法律规定,将确实属于情节轻微、依法依规可免罚的违法违规行为具体化、标准化,又不能让出台后的《免罚清单》成为企业自以为可以逃避处罚的借口。  经过认真研究论证,《免罚清单》对此次列入的34项市场轻微违法违规行为进行了严格限定,其中,市市场监督管理局共28项,涵盖工商、质量、食品安全等领域;市应急管理局共6项,集中在消防领域。根据不予行政处罚的依据不同,又可分为两类:  第一类是根据《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条第二款的规定,不予行政处罚的事项,即由于违法行为轻微并及时纠正,没有造成危害后果,而不予行政处罚的事项,共计有26项。  例如,违反《中华人民共和国广告法》第十二条,广告中涉及专利产品或者专利方法,未标明专利号和专利种类,但具备合法有效专利证明,而且及时纠正,没有造成危害后果的行为。  又如,违反《中华人民共和国消防法》第二十八条,占用、堵塞、封闭疏散通道、安全出口不超过2处,能当场恢复原状,且没有造成危害后果的行为。  第二类是根据专门领域的法律法规规章的有关规定,可以不予行政处罚的事项,共8项。例如,违反《公司登记管理条例》第二十九条,公司未依法办理住所变更登记,责令限期登记后及时登记的行为。  同时,对于食品安全、消防等与人民群众生命、健康、财产安全密切相关的行为,《免罚清单》充分体现审慎原则,对涉及食品安全领域的4项免罚事项明确要求仅首次作出该违法行为、及时改正,而且未造成后果,方可不予处罚;涉及消防领域的所有免罚事项均要求情节轻微,当场整改或者当场恢复原状,而且没有造成危害后果,其中5项免罚规定明确要求不适用于人员密集场所和生产、储存、经营易燃易爆危险品的场所。  上海市市场监督管理局总经济师杜贵根表示,原先市场行政裁量基准由工商、质监、食品等各个部门分别制定,此次《免罚》清单统一由市场监管局来制定,涵盖多个领域,适用于全市范围。同时,过去的执法都是按照行政处罚法,一案一例,《免罚清单》则统一了执法标准,执法人员在遇到清单中的免罚行为,有据可依。“过去更注重处罚的力度,这次《免罚清单》更加聚焦免罚的适用,列举了直接适用、免罚的情形,也明确了相关的法律规定,重点突出,可操作性比较强。”  上海市应急管理局总工程师李彩云表示,《免罚清单》中涉及消防的内容,是根据行政处罚法和消防法等法规、法规、规章的规定,在消防行政裁量基准的较轻裁量阶次里,严格筛选形成的。“我们消防检查中会发现不同种类消防设施、器材的各种故障和损坏,一刀切的处罚显然过于机械,但什么样的情况必须处罚,什么样的情况可以不予处罚是需要仔细研究认真分析的。把握立法本意,视情灵活处理,并将这种处理规则向社会明示,是政府治理与服务水平的体现。”  罗培新指出,行政执法的价值,绝非“为罚而罚”,而是要达到预防违法的实际效果。为此,《免罚清单》规定,对于不予行政处罚的,除责令改正外,执法部门还要及时开展教育工作,通过批评教育、指导约谈等措施,促进经营者依法合规开展经营活动,提升行政相对人奉法守规意识,避免日后此类违法行为再次发生、甚至“积小错酿大祸”,真正实现法律效果和社会效果相统一。  下一步,《免罚清单》出台后,上海市市场监督管理局、市应急管理局将会抓紧落实,并在实践中归纳总结经验,市司法局将及时提供支持指导,三家共同推动,使免罚清单制度能够落实到位、有效执行,将来还可能根据情况适时推出2.0、3.0版清单。责任编辑:贾兆恒

妻子的浪漫旅行柯洁被清华录取

  期权的波动率偏斜,又被称为期权的“风险逆转”,是否是有效预测某货币对美元的汇率升值或贬值的指标?  本文来自市川新田三丁目(ID:ichikawashinden3101)  提示:文中若无特别说明,在提到看跌期权和看涨期权的时候,指的是价外程度一致的看涨期权和看跌期权。  什么是价外程度一致?  比如美元/日元的一年期远期汇率为110.00,那么行权价为110.00的美元/日元看跌或看涨期权,即看涨或看跌一年后日元/美元汇率的期权就被称为平价期权。价外看涨期权的行权价就是美元/日元的行权汇率要超过110.00,比如113.00,这个价外程度等于300个基本点=113-110;价外看跌期权的行权价就是美元/日元的行权汇率要低于110.00。因此与价外看涨期权进行对比的价外看跌期权的行权价与110.00这个平价的偏离程度也应该是300个基本点,即价外看跌期权的行权汇率应该为110.00-3.00=107.00,也就是说只有价外程度一致的看涨期权和看跌期权才能进行对比。  几乎所有的期权市场都在某种程度上展示出其自然形成的波动率偏斜现象。例如,股票指数期货合约的价外看跌期权的期权费一般总是远远高于价外看涨期权的期权费,因为投资者更担心股价的下跌而不是上涨,因此愿意付出高的代价以规避股价下跌风险,而不是防范股价涨得更高。但是,农产品期权的波动率偏斜方向往往正好相反,比如,棉花、大豆和小麦期权的价外看涨期权的期权费一般总是远远高于价外看跌期权的期权费,因为农产品的买家对农产品价格因为收成不佳而暴涨的担心程度远超农家担心因为收成过好因而导致农产品价格出现下跌的程度。  外汇期权市场的情况要比股票期权或农产品期权市场更复杂一些。一般来讲,交易员更担心大多数货币对美元的汇率突然出现下跌而不是上涨。在各主要货币中,欧元、英镑、澳大利亚元以及加拿大元对美元的期权往往呈现负波动率偏斜的现象,也就是在价外程度相同的情况下,价外看涨期权的期权费通常远低于价外看跌期权的期权费。而日元和瑞士法郎对美元的期权则为正波动率偏斜,即在价外程度相同的情况下,日元和瑞士法郎对美元的价外看涨期权的期权费通常远高于看跌价外期权的期权费。这六个货币对美元的期权波动率偏斜程度因时而动,很大程度上受两个决定因素的影响:该货币与美元的利差以及政治风险。  本文还会涉及到另一个问题:期权的波动率偏斜,又被称为期权的“风险逆转”,是否是有效预测某货币对美元的汇率升值或贬值的指标?例如,如果某货币对美元的价外看跌期权的期权费报价明显超过价外看涨期权,这是否意味着该货币对美元的汇率有可能出现大跌?抑或,汇率已经处于超卖状态,即将出现上涨?文中的分析并没有给出明确的答案,但应有可能为找到这些问题的答案提供一些有用的线索。  外汇期权的运行机理  日元和瑞士法郎是全球利率水平最低的两个货币,其价外看涨期权的期权费往往高于价外看跌期权。日本和瑞士两国均以美食天国,滑雪胜地以及利率水平超低,有时甚至是负利率而“闻名遐迩”。因此,日元和瑞士法郎经常被用作融资货币,投资者常见的做法是借入日元或瑞士法郎,然后把借进来的头寸投放到全球其他利率水平高的国家,寄希望于获取利差收益,这也就是所谓的“利差交易carrytrade”(利差交易的操作原理是借低利率的货币,比如日元,然后通过外汇互换交易将即期日元头寸转换成美元,然后投资美元标价的资产,比如美国国债,过一段时间后可以将投资的美国国债卖掉,按照先前叙做的互换交易确定的汇率将美元再换回日元,这样就消除了投资期间的汇率波动风险。当然如果汇率水平对投资者有利的话,也可以继续持有美国国债,同时展期叙做美元/日元互换交易。由于美元利率在所有发达国家中属于最高水平,投资者的净收益=美国国债的票息收益-美元/日元互换交易成本,净收益如果高于投资者买进同期限日本国债的收益率,那么这笔交易就是合算的。)  只要利差收益加在一起超过这两个货币对汇率的升值幅度,投资者这样做就是有利可图的。(这种做法是这样的,比如投资者的本币为日元,然后通过即期外汇交易,将即期日元头寸转换成美元,然后投资美国国债。由于做的不是前面注释中说的外汇互换交易,因此,这笔投资美元国债的交易其实是存在专业术语中所称的“汇率风险敞口”,也就是未来将投资的美国国债卖掉再换回日元的汇率并没有事先确定下来。如果在此期间,美元/日元的即期汇率出现贬值,也就是日元/美元升值,升值幅度超过了美国国债和同期限日本国债收益率之间的利差,那么这笔交易就是不合算的,投资者还不如直接用手中的日元买日本国债算了。因此原文中所指的做法是有汇率波动风险的。)  但是由于投资者在1998年秋季以及在那之后的几次外汇市场动荡中学到了血的教训,如果利差交易突然遭遇集中平盘(利差交易的目的是为了赚取两个国家利率水平之间的利差,因此总会有平仓的那一天,平仓就是把高息货币标价的资产卖掉,买回原先融资进来的低息货币,然后还给融出方。但如果是平仓不是有序的,而是由于市场担心汇率突发大幅波动,就会有人抢跑,集中抢购融资货币平掉自己的利差交易头寸,而来不及的买进头寸的投资者就会错失平仓机会遭受浮动亏损,为了尽可能减少损失,也会加入抢购的行列,结果造成融资货币对美元的汇率更快地上升,形成恶性循环。),从而导致原先因为利率成本低才被借进来的融资货币对美元的汇率大幅飙升,那么利差交易就有可能会给投资者带来巨大的损失。由于日元和瑞士法郎的价外看涨期权由于能为投资者的利差交易进行汇率保值,因此其价外看涨期权的期权费往往高于价外程度相同的价外看跌期权的期权费。(在利差交易中,除了可以采取外汇互换交易的方式将远期买回日元卖出美元的汇率提前固定下来,从而避免期间汇率波动的风险,另一个做法是提前买入日元/美元的看涨期权,这两种做法的保值效果是一样的;)  日元和瑞士法郎对美元的价外看涨期权的期权费与价外程度相同的价外看跌期权相比是贵还是便宜与这两个货币与美元之间的利差密切相关,见图1和图2。如果美元的利率水平明显高于日元,就像2009年前一样,日元对美元的价外看涨期权的期权费往往就会远高于价外程度相同的价外看涨期权。在2009-2015年期间,美元的利率水平触及零,接近当时的日元利率水平,日元对美元期权的波动率偏斜现象基本上就销声匿迹了。在2015年12月份美联储开始收紧货币政策后,日元对美元期权的波动率偏斜现象又重现江湖。在去年秋季美国股市遭受重创期间,日元/美元的汇率大涨,当时可能令一些投资者感到震惊,但日元大涨持续的时间可能还不算长,不足以让人回想起1998年10月日元/美元的汇率在两天内暴涨15%的壮举。  日元对美元期权的波动率偏斜现象并非自然形成的,而是受日元和美元之间的利差水平驱动  瑞士法郎的情况也很类似。在2009-2015年期间,瑞士法郎不再被用作融资货币,瑞士法郎/美元期权甚至曾一度出现波动率负偏斜状态。但是2015年以来,随着瑞士央行将政策性利率水平降至很深的负利率区间,与此同时美联储却在大力收紧货币政策,瑞士法郎/美元期权的波动率重回正偏斜。但是,市场对瑞士央行可能会像2011年一样再次突然迫使瑞士法郎贬值的担心可能限制了瑞士法郎/美元价外看涨期权的上升空间。虽然已推行了多年的负利率政策以及量化宽松,但瑞士的通胀率也仅仅略超0.5%,瑞士高度开放的经济几乎无法承受瑞士法郎对其他货币的汇率出现暴涨,就像2010和2011年瑞士央行出手干预瑞士法郎汇率之前一样,瑞士法郎的汇率在市场避险情绪升温而导致的恐慌性买盘的影响下大涨。瑞士央行是有可能遏止瑞士法郎的任何突发性上涨的,至少那些将瑞士法郎作为融资货币的人是这样预期的。  美联储紧缩货币令瑞士法郎/美元期权的波动率重回正偏斜  澳大利亚元以及加拿大元对美元期权的波动率偏斜状况几乎总是与日元和瑞士法郎对美元的情况正好相反。投资者一直以来总是担心澳大利亚元以及加拿大元对美元的汇率出现暴跌而不是暴涨。但是,这两个货币对美元期权的波动率偏斜程度会随着与美元之间利差的变化而波动。在2007-2012年期间,美国短期利率的水平远低于澳大利亚,而在此期间澳大利亚元对美元看跌期权的期权费通常比看涨期权高得多。2012年之后,澳大利亚和美国之间的利差出现收窄,近期甚至出现了与常人印象完全相反的情况,即美国的利率水平超过了澳大利亚。原因是美联储还处于加息周期之中,而澳大利亚储备银行却在放松货币政策,但澳大利亚元对美元期权只展现出很小的波动率负偏斜程度,见图3中的浅蓝线,图中的深蓝线为美国与澳大利亚的利差走势。  加拿大元对美元的情况也与澳大利亚元对美元类似,区别在于2015年之前加拿大与美国之间的利差要比澳大利亚和美国之间的利差更小一些,加拿大元对美元期权的波动率负偏斜程度也低于澳大利亚元对美元期权的波动率负偏斜程度。如今,美国的利率水平同样也比加拿大高,加拿大元对美元期权的波动率负偏斜现象几近消失,见图4中的浅蓝线。  如今澳大利亚和加拿大的短期利率水平已高于美国,可以想见澳大利亚和加拿大对美元的价外看涨期权的期权费应会比价外看跌期权更高,显示出波动率正偏斜现象。但这种情况尚未出现,原因在于美元仍是全球主要的储备货币,仍常常成为市场避险情绪升温时避险资金争先买入的对象。当投资者转而厌恶风险的时候,不仅股票价格在下跌,而且大宗商品的价格也在下跌。大宗商品的价格走低通常对澳大利亚元和加拿大元的汇率来说是个坏消息,因为澳大利亚和加拿大这两个国家均大量出口自然资源。此外,由于有了日元、瑞士法郎和欧元这几个低成本的融资货币,投资者可能也不会积极地借入澳大利亚元和加拿大元,然后再在其他国家的市场上借出去获利。  与其他四个国家相比,英国和欧元区的利率水平更接近美国,至少在近年美国开启加息周期之前是这样。因此,利差并不是影响欧元和英镑对美元期权的波动率偏斜程度的主要因素。相反,政治因素才是制约欧元和英镑对美元看涨期权和看跌期权价差走势的首要因素。在2014年苏格兰举行独立公投前夕以及2016年英国脱欧公投前夕,英镑对美元期权的波动率负偏斜程度处于很深的水平。在2011-2012年欧债危机的最紧张阶段,欧元对美元期权的波动率负偏斜水平也达到极深的程度,这一幕在2017年法国总统选举结果即将出炉之前再次上演。  这两种货币对美元的期权通常都存在波动率负偏斜现象,也就是价外看跌期权的期权费在一定程度上高于价外程度相同的价外看涨期权,见图5,这也反应出美元作为全球首要储备货币的中枢作用,在市场避险情绪升温的情况下成为赢家的更有可能是美元,而不是英镑或欧元。观察外汇期权的波动率偏斜程度有助于做出投资决策  外汇期权的波动率偏斜程度对外汇投资的未来回报情况有何启示?如果波动率偏斜程度处于很深的负值区域,是应该买进还是应该卖出?如果波动率偏斜程度为极高的正值呢,那又意味着什么?是意味着该货币对美元的汇率有可能上行,抑或该货币对美元的汇率已经处于超买状态,未来有可能贬值?  为了回答这些问题,我们将以两年作为一个滚动周期,并将各货币/美元的期权的波动率偏斜程度设定在0-100之间,然后将波动率偏斜程度与滞后程度为三个月的各货币/美元即期汇率的走势进行对比,这样就消除了超前反应的误差。例如,某货币/美元期权的波动率偏斜程度在过去两年里处于极低的水平,那么该指数将等于0;如果某货币/美元期权的波动率偏斜程度在过去两年里处于极高的水平,那么该指数将等于100。然后我们将观察到的结果分成十个档,并与滞后三个月的2008-2019年期间连续做多该货币/美元期货合约的回报情况进行对比,连续做多期货合约是指在原期货合约到期前10天滚动续作该货币/美元的最近交割月份的期货合约。  结果颇为复杂。对于加拿大元、欧元和英镑来说,外汇交易员在大多数的情况下均能作出正确的判断。如果这几个货币对美元期权的波动率偏斜程度处于极端的负值区域,这几个货币对美元的汇率通常会随之下跌,英国脱欧公决就是最有名的案例。与此相反的是,如果该货币/美元的看涨期权的波动率偏斜程度达到极高的水平,该货币的汇率会随之出现上行(见表6-表8)。  但与此同时,澳大利亚元的情况却正好相反。当澳大利亚元/美元期权的波动率偏斜程度低于以往波动区间的均值时,尽管尚未进入极端的负值区域,但该情形往往会被视为做多澳大利亚元/美元汇率的信号;如果澳大利亚元/美元期权的波动率偏斜程度高于以往波动区间的均值,尽管尚未达到极端的正值区域,但这种情况往往被视为是做空澳大利亚元/美元汇率的信号。  至于日元和瑞士法郎这两个低利率的融资货币,这两个货币对美元期权的波动率偏斜程度并不能很好地预测未来的汇率走势,见图10和图11。以瑞士法郎/美元为例,有一部分原因是由于瑞士法郎/美元看涨期权的波动率偏斜程度在2011年恰好处于极高的水平,当时瑞士央行出乎市场意料地为瑞士法郎/欧元的汇率设定了远低于以往的进场干预门槛,该决定令在当时做多瑞士法郎/欧元并指望瑞士法郎/欧元升值的人损失惨重。在经历了很长一段时间风险水平相对比较平均的情况后,期权市场很自然地将风险值调整到近期的平均水平上,但瑞士央行突然在2015年1月不再限定瑞士法郎/欧元的升值空间,这就造成瑞士法郎/欧元的汇率大幅飙升,在图10的中间部分可以见到一个巨大的线柱。如果没有瑞士央行对汇率的特别干预,瑞士法郎/美元的情况应该与欧元和英镑对美元的情况类似。  注意,对以上分析结果应该在很大程度上持保留意见。此类分析结果对时点有很高的要求,以往的情况无法预期未来的走势。但不管咋说,期权的波动率偏斜程度有可能是外汇交易员,甚至包括哪些并不亲自从事外汇交易的人,在管理自家投资组合的时候想要考虑的东西。此外,如果期权波动率的偏斜程度达到极高或极低的程度,交易员应予以特别关注。  总结与股票或农产品的期权不同的是,外汇期权并没有展示出一致的波动率偏斜现象其他条件相同的情况下,投资者通常更担心美元汇率的暴涨而不是暴跌外汇期权的波动率偏斜程度会随着该货币与美元之间的利差水平的波动而变化欧元和英镑对美元期权的波动率偏斜程度在很大程度上受政治因素影响外汇期权的波动率偏斜程度并不总是预测未来汇率走势的有效指标,但在某些情况下还是有效的,因此应该与其他影响汇率走势的因素结合起来进行分析。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:郭明煜

为何局长被停职?官员回应!可能因为这份关键资料!

  原标题:外媒称新西兰枪击案嫌犯近期到访东欧曾“零星”出入新西兰  参考消息网3月18日报道新西兰媒体称,警方正在调查克赖斯特彻奇清真寺枪击案嫌犯布伦顿·塔兰特最近的东欧之行。  据《新西兰先驱报》网站3月16日报道称,保加利亚官员证实,这名28岁的澳大利亚人曾于去年11月在保加利亚逗留。  在克赖斯特彻奇恐怖袭击事件发生后,保加利亚总理博伊科·博里索夫召集安全、情报和执法部门负责人在索非亚召开特别会议。会议后,保加利亚首席检察官索蒂尔·察察罗夫发表了讲话。  来自保加利亚的消息人士说,当他们看到来自新西兰方面的报道时,他们注意到,在现场发现的自动步枪弹夹上有西里尔字母的文字和东欧文字。  这些文字包括著名战役的名字,以及反抗奥斯曼帝国(土耳其)统治的历史人物。  目前已证实,在15日克赖斯特彻奇枪击案50名遇难者中,包括土耳其血统的受害者。  察察罗夫告诉保加利亚媒体,塔兰特去年11月从迪拜乘飞机抵达保加利亚,在保加利亚逗留一周(11月9日至15日)。  他租了一辆车,从索非亚出发,途经普列文、加布罗沃、和佩尔尼克以及保加利亚的其他地方。  报道说,塔兰特显然去过保加利亚的很多地方。他从保加利亚飞往布加勒斯特,在那里租了一辆车,然后去了匈牙利。  新西兰总理杰辛达·阿德恩16日证实,塔兰特去过世界各地,曾“零星”出入新西兰。  塔兰特还曾在网上谈到他的巴基斯坦之行。  在新西兰期间,塔兰特居住在但尼丁,警方已对其住处进行搜查。  当地居民形容他既安静又喜欢谈论他的旅行。点击进入专题:新西兰清真寺发生枪击案已致50人死亡责任编辑:桂强

1天逮捕近200人!一飞行员身亡!

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  新浪港股讯,金蝶国际(00268)上日走高7.16%后,现回吐3.39%,报10.26元,盘中低见10.2元;成交约2744万股,涉资2.85亿元。  野村发表研究报告指,金蝶国际去年收入上升22%.其中,云业务于去年下半年的收入按年上升73%,并高于指标.该行认为,该公司的云业务持续健康发展,庞大客群的渗透率亦将会支持公司长期的增长.惟该行分析,该集团的主要利润来源将会有所放缓,故将其目标价上调20%,由9元升至10.8元,评级则由“买入”降至“中性”。  现时,恒生指数报29259,升246点或升0.85%,主板成交642.24亿元.上证综合指数报3063,升41点或升1.37%,成交2288.92亿元人民币。  表列同板块或相关股份表现:  股份(编号)          现价      变幅  -----------------------------  金蝶国际(00268)  10.260元   跌3.39%  新体育 (00299)   0.520元   升1.96%  中软国际(00354)   4.920元   无升跌  方正控股(00418)   0.460元   跌1.08%  神州控股(00861)   4.340元   升0.70%  首都信息(01075)   0.485元   跌3.00%  擎天软件(01297)   2.850元   跌2.06%  艾伯科技(02708)   1.970元   无升跌  金山软件(03888)  18.040元   升1.58%  蓝港互动(08267)   0.900元   无升跌  -----------------------------责任编辑:卢昱君

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