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2019年03月18日 20:33 来源于:韦德和10bet大小球
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  2019年1-2月财政收支情况  一、全国一般公共预算收支情况   (一)一般公共预算收入情况。   1-2月累计,全国一般公共预算收入39104亿元,同比增长7%。其中,中央一般公共预算收入19415亿元,同比增长6.6%;地方一般公共预算本级收入19689亿元,同比增长7.4%。全国一般公共预算收入中的税收收入35114亿元,同比增长6.6%;非税收入3990亿元,同比增长10.8%。   主要收入项目情况如下:   1.国内增值税14414亿元,同比增长11.3%。   2.国内消费税3720亿元,同比增长26.7%。   3.企业所得税8213亿元,同比增长10%。   4.个人所得税2326亿元,同比下降18.1%。   5.进口货物增值税、消费税2946亿元,同比增长4.5%;关税457亿元,同比下降3.9%。   6.出口退税2667亿元,同比增长23.4%。   7.城市维护建设税1121亿元,同比增长7.6%。   8.车辆购置税671亿元,同比下降1.7%。   9.印花税464亿元,同比下降24.5%。其中,证券交易印花税197亿元,同比下降41.1%。   10.资源税364亿元,同比增长26.5%。   11.土地和房地产相关税收中,契税806亿元,同比下降1.8%;土地增值税1004亿元,同比增长4.7%;房产税508亿元,同比增长1.1%;耕地占用税128亿元,同比增长8.8%;城镇土地使用税392亿元,同比下降8.5%。   12.环境保护税56亿元(去年同期无此收入)。   13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计191亿元,同比增长13.5%。   (二)一般公共预算支出情况。   1-2月累计,全国一般公共预算支出33314亿元,同比增长14.6%。其中,中央一般公共预算本级支出4078亿元,同比增长15.4%;地方一般公共预算支出29236亿元,同比增长14.5%。   主要支出科目情况如下:   1.教育支出5052亿元,同比增长14.4%。   2.科学技术支出980亿元,同比增长22.3%。   3.文化旅游体育与传媒支出427亿元,同比增长11.3%。   4.社会保障和就业支出5970亿元,同比增长8.6%。   5.卫生健康支出2213亿元,同比增长6.1%。   6.节能环保支出666亿元,同比增长45.3%。   7.城乡社区支出3136亿元,同比增长23.1%。   8.农林水支出2230亿元,同比增长4.7%。   9.交通运输支出2285亿元,同比增长55%。   10.债务付息支出855亿元,同比增长7.3%。    二、全国政府性基金预算收支情况   (一)政府性基金预算收入情况。   1-2月累计,全国政府性基金预算收入9450亿元,同比下降2.3%。分中央和地方看,中央政府性基金预算收入612亿元,同比增长5%;地方政府性基金预算本级收入8838亿元,同比下降2.8%,其中国有土地使用权出让收入8047亿元,同比下降5.3%。   (二)政府性基金预算支出情况。   1-2月累计,全国政府性基金预算支出14374亿元,同比增长1.1倍。分中央和地方看,中央政府性基金预算本级支出107亿元,同比增长1.4倍;地方政府性基金预算相关支出14267亿元,同比增长1.1倍,其中国有土地使用权出让收入安排的支出12911亿元,同比增长1.1倍。 责任编辑:梁斌SF055

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韦德和10bet大小球  十年过去了,全球债务的规模和结构有了哪些新变化?影响政府、企业和家庭债务的关键性因素有哪些?全球性货币政策转向会否带来新一轮全球债务攀升?  本文来自苏宁财富资讯(ID:SuningWealthInsights),作者:黄志龙  一直以来,债务问题都是经济学家和投资大佬解读全球经济周期的关键视角。十年前,美国经济学家莱因哈特和罗格夫撰写了《这次不一样》,这部里程碑著作从债务角度出发,深刻揭示了几百年间金融市场跌宕起伏的规律。  现在十年过去了,全球债务的规模和结构有了哪些新变化?影响政府、企业和家庭债务的关键性因素有哪些?全球性货币政策转向会否带来新一轮全球债务攀升?请看下文详细分析。  全球债务年年攀登高峰  数十年来,全球债务规模持续攀升,但不同国家和地区的结构变化差异较大。具体表现在以下三方面:  第一,全球债务总水平“易升难降”。2000年以来,全球债务总水平从60万亿美元上升到180万亿美元的高位,增幅达两倍,杠杆率(总债务/GDP)也从192%上升到245%,涨幅达50个百分点。近二十年来,虽然债务总规模和总杠杆率有涨有跌,但始终未改“易升难降”的趋势(参见下图)。  第二,发达国家部门间债务发生大转移。过去十年内,发达经济体各部门的债务发生了大范围转移。特别是在2009年-2014年,企业和居民经历了全面去杠杆,债务负担大幅下降,大规模的债务转移到政府部门,使得政府部门的债务水平大幅攀升。在经济恢复全面增长之后,企业债务重回上升通道,家庭部门负债消费的意愿也明显提升,而政府负债则逐渐趋于稳定(参见下图)。第三,新兴经济体所有类型债务全面攀升。  2009年以来,与发达国家不同类型债务走势分化有所不同,新兴经济体所有类型债务出现全面攀升态势,总杠杆率从2009年107.2%上升到2018年的194%,债务总水平也从17.7万亿美元增至56.1万亿美元,涨幅超过两倍,各部门杠杆率都经历了持续十年的上升(参见下图),并成为全球总债务“易升难降”的主导性因素。哪些因素决定债务变化  一般的理论和投资分析会认为,货币政策是影响债务总水平的关键因素,其背后的逻辑是:当货币政策宽松时,企业和居民加杠杆的意愿上升,反之则相反。  然而,真实的情况可能与预期的不一样。在此,以美联储货币政策与美国债务的变化为例,做进一步分析。  从总债务水平看,2001年以来,美联储联邦基金利率经历了两个典型的上升和下行周期,但是美国经济总杠杆率却不为所动,呈现自身的走势和特征:2001年-2010年美国经济总杠杆率从185%一路上扬到250%(参见下图),2011年-2018年则保持平稳,加杠杆趋势不明显。需要指出的是,2001年-2010年债务扩张的十年,又可划分为两个阶段:一是2001年-2008年美国经济繁荣,企业和居民主动加杠杆;二是2008年金融危机爆发之后的2009年-2010年,美国政府实施扩张性财政政策,使得政府部门被动加杠杆,政府成为企业和居民债务的“接盘侠”。  由此可见,美国债务总水平与货币政策松紧没有必然的联系。  更进一步分析,影响企业、居民和政府各部门加杠杆意愿的因素,相互之间也存在巨大差异。  首先,经济景气程度决定企业部门的债务变化。从下图可以清晰地看到,美国企业杠杆率与美国经济增速高度相关,而与货币政策的关联度不大。当经济处于繁荣时期,企业倾向于加杠杆负债式扩张;当经济增速低迷甚至陷入危机时,企业部门则进入去杠杆周期。例如1991年、2000年和2009年,美国经济先后三次陷入衰退,也正是在这三个时间点,美国企业杠杆率均达到阶段性高点后进入去杠杆周期(参见下图)。其次,房地产周期主导了家庭部门债务的变化。  近三十年来,美国居民杠杆率经历了一个完整的周期,而与美国货币政策几乎不存在明显的关联。2009年之前,美国家庭部门杠杆率一路上扬(参见下图),特别是2000年之后美国房地产市场快速发展,居民住房贷款大幅增加,成为普通家庭加杠杆的主导因素。也正是2008年美国房地产泡沫的破灭,使得家庭部门经历了激烈去杠杆,迄今仍处于去杠杆的周期之中。可以说,房贷和房地产市场的景气水平,是影响美国普通家庭债务水平的关键性因素。最后,财政赤字主导了政府债务的变化。  政府部门杠杆率与财政赤字率高度相关,而赤字率的变化则是财政政策逆周期调节的主要形式。从数据上看,克林顿执政时期,美国经济首次出现了历史性财政盈余,在此期间美国政府债务水平一度明显下降。同样,2009年-2012年,美国财政赤字率持续保持近10%的高位,也正是在此期间,政府杠杆率急剧攀升(参见下图)。由此看来,政府杠杆率与货币政策关联度不大,而与财政政策的取向密切相关。需关注资本市场三趋势  今年以来,在继美联储1月末暂停加息后,印度、埃及等国家重新进入了降息通道,3月7日欧洲央行议息会议超预期宽松,更是标志着全球紧缩性货币政策正式转向,新一轮全球货币政策同步宽松的时代或将来临。  但是,这种宽松并不必然导致新一轮的全球加杠杆,特别是在经济增速回落压力之下,企业和居民负债加杠杆的意愿将明显下降,而政府部门再度加杠杆空间也十分有限。  由此,货币政策转向或许正是代表着经济景气周期的结束,企业和居民将可能进入持续去杠杆的周期之中。  对于普通投资者而言,伴随着全球经济周期景气的终结,金融市场也将重新进入调整阶段。具体来看,以下几方面值得重点关注:一是美国等境外资本市场将告别过去十年的超级大牛市,震荡走低的可能性较大;二是经济景气周期结束,加上货币政策的转向,将造成大量资金进入债券市场避险,债券市场将重现牛市走势;三是2018年国内股票市场调整已经完成,2019年以来已经呈现走牛趋势,当前的估值水平依然有上升的趋势和潜力。综合来看,A股的风险将明显低于境外股市的风险。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:郭明煜

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  来源:证券时报  e公司讯,近日,江西证监局组织召开2019年度公司债券发行人监管工作会议。会议认为,虽然近年来江西公司债券市场总体保持平稳,未出现一例违约事件,但发展不充分不平衡。会议要求,各发行人首先要树立规范意识,加强公司治理和内控管理,按约定用途使用募资,重大事项及时披露。第二,对债券风险防控的严峻形势要有清醒认识,一旦发现违约风险苗头,及时报告、及时化解、及时处置。第三,分类施策,加大市场发展步伐。责任编辑:李铁民

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  来自雪球原创专栏  作者:投资奇葩说债  2019年一季度即将过去,权益类市场在疯涨和调整中保持着高歌猛进,股票型基金也收获着业绩和申购量的双丰收。  截至3月12日,今年来净值涨幅超50%的偏股型基金已达22只,去年风景独好的债券基金今年却有些黯然失色,“股债跷跷板”效应加剧。  投资的重要基石是资产配置,资产配置中最重要的两类大类资产是股票和债券。如果投资者能够把握两者的趋势性变化并将资金合理配比,成功投资也就迈出了第一步。  今年会继续“股债跷跷板”还是走出喜闻乐见的“股债双牛”,这是个问题。葩姐觉得,债牛仍有支撑,当目前一波三折的权益市场价格、区间震荡的债券市场价格充分反映了阶段性预期后,债市仍处慢牛中。  信用债,部分业绩扎实、估值并未过多提升的可转债,更具相对投资价值。  “债券享受现实,股票享受预期”。今年以来,A股上演以估值修复为主要特征的上涨行情,而背后的动力则是金融市场风险偏好的提升、流动性持续充裕以及对未来经济增长的乐观预期,1月的超预期金融数据,也强化了这一预期。  但是预期终将面对数据的检验。  2月的宏观经济数据近日公布,结合1月数据来看,前两月经济依旧偏弱。  2月出口增速大幅降至-20.7%,进口增速降至-5.2%,前两月进出口累计增速均转负,内外需求依然低迷。  主要30地产商前两月地产销售面积均为负增长,零售增速也为负值,同样反映内需低迷。  (前2月地产销售加速回落,,来源:Wind,民生证券研究院)  在经济低迷的背景下,2月物价延续弱势,2月CPI降至1.5%,较上月下滑0.2个百分点,CPI环比1%,回升且高于5年同期均值。PPI依然稳定在0.1%。  (CPI同比与环比走势,%,来源:Wind,招商证券)  (PPI同比与环比走势,%,来源:Wind,招商证券)  2月经济数据表明,经济低位运行特征不改,金融数据的回落也至少表明宽信用的进展并不如1月份数据显示的那般顺畅。  而政府工作报告下调19年GDP目标增速至6%—6.5%,而未再设定具体的货币和融资增速目标。  经济下行压力仍大,但政府并未走刺激需求、大水漫灌的老路,因此债市调整的风险有限,预计未来债牛仍有支撑。  从货币政策来看,两会政府工作报告中提出“要降低实际利率水平”,引发市场降息的预期。  其实细细读来,从货币政策报告措辞、宽信用的目标以及去杠杆周期的不同位置来看,目前货币政策收紧的可能性较小。  更可能的情况是,维持资金谜案整体平稳、适度波动,完成融资的总量扩张和结构改善。货币政策仍然长期友好。  两会中还有一个重点需要关注。在央行新闻发布会上,易纲行长表示,“‘降低实际利率’主要是指小微、民营企业实际感受的融资成本高的问题,特别是贷款利率。简单的说,实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。只从名义利率来看,去年货币政策取向一直在降低无风险利率,下一步,要解决的是如何降低风险溢价的问题。”  (信用利差走势,来源:Wind)  可见,缩小信用利差仍是央行重点关注点。从信用利差历史变化可以看出,从去年7月以来,信用利差已经在收缩,这个趋势还将持续。去年货币宽松,但信用风险仍然较大,所以利差缩小较多的是高等级债券。而今年,央行直接着力于信用利差,中低等级的债券受益将会更大,信用债仍趋分化。  还有一点需要提及的是市场风险偏好。上周陆续公布的欧洲、美国等经济数据低于预期,风险偏好明显回落,黄金、日元、美债等避险资产上涨,海外权益市场相继下跌。而国内来看,经济依然偏弱,企业盈利不及预期,加上市场累计了较大幅度的上涨,市场仍面临调整。如果调整中股市出现明显的Riskoff,对债市的压制也会有所减弱。  想要投资债券市场、买债券基金的小伙伴会问,现在应该开始建仓吗?其实对于债券基金投资来说,建仓期基金票息的收入尚未形成规模,因此票息保护较弱,对于债券价格下跌的保护较差;当建仓逐步完成后,票息将大幅低于净值回撤。  所以说,如果市场处于调整期,而且投资者对后市的判断比较乐观,是一个开始建仓的好时机。  通常来说,在调整期建仓时遇到的波动或者出现回撤都属于正常现象,应该用更长远的眼光去看待债券基金的业绩表现。 责任编辑:高君

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  新浪财经讯3月18日消息,五粮液今日涨停,深股通卖出11.6亿元并买入8.3亿元,两机构席位卖出2.8亿元。深股通买入泸州老窖2.2亿元并卖出1.4亿元,三机构席位卖出2.63亿元。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:王涵

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热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端新浪外汇讯,牛汇3月18日讯——本周四,英国央行将公布利率决议,在脱欧谈判临近最终期限,但是并未能取得有效进展之际,市场普遍认为,英国央行将继续按兵不动。  分析师称,英国央行本月想要摆脱脱欧困境负面影响的希望破灭了。  尽管本周英国议会已经投票否决了无协议脱欧,且投票同意将“里斯本条约第50条”延长至3月29日截止日期之后。这在一定程度上有助于避免出现无协议脱欧,但是却不能消除英国央行行长卡尼的担忧。  彭博调查的20位经济学家一致认为,在当前的背景下,英国MPC(货币政策委员会)的9位成员将一直同意维持0.75%当前利率水平不变。这和市场的预期也相符合,市场目前认为,英国央行只有到2020年5月之后才会采取行动。  预计,MPC的主要观点仍是:未来几年将需要一系列逐步加息。包括鹰派人物桑德斯(MichaelSaunders)在内的多位官员表示,他们准备等待英国脱欧的结果,然后再采取行动。  牛汇BFS认为,本周英国央行决议恐难左右英镑。本周英国央行将公布3月利率决议,牛汇并不认为此次决议将大幅左右英镑,在上周一系列英国脱欧投票均落下帷幕,英国议会最终以压倒多数投票决定推迟英国退出欧盟的情况下,对于全球投资者们而言,传统的外汇主导因素料仍为远虑,至少目前情况如此。  英国央行决策者们将十分谨慎对待当前政局环境。继续预计英镑交投将仍震荡,不过整体而言仍维持区间震荡,不过随着政局风险的提升,短线存在跌回1.30的可能。责任编辑:陈平

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